华安基金：中期票据拓展债基收益空间

　　“中期票据的推出有利于高收益信用类债券市场规模的扩大，为债券基金提供了更多收益高的投资产品，进一步拓展了债券基金收益空间。”华安稳定收益基金拟任基金经理贺涛称。

　　4月15日，交易商协会颁布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》及《银行间债券市场中期票据业务指引》等七项自律规则，并正式开始接受企业在银行间债券市场发行中期票据的注册。当日交易商协会已接受7家企业发行注册，注册额度1190亿元，首期发行393亿元。

　　贺涛介绍，中期票据是央行在短期融资券（1年期以内）市场运行成功的基础上，将发债期限延长至5年的信用品种。从国外市场的发展来看，中期票据尽管与商业票据、公司债券存在一定的竞争性，但其灵活性更多地填补了其他两类债务工具所没有的金融功能。由于这个原因，中期票据就同商业票据、公司债券一起构成了公司债务市场稳定发展的三大支柱。此前，与欧美国家、新兴市场体三足鼎立的公司债务市场相比，我国的公司债务市场不仅处于发展的初级阶段，而且也缺了“一条腿”——中期票据。

　　贺涛表示，从目前的信息来看，今年债券型基金的收益构成中，债券投资收益占比将大幅上升，具体又将以利息收入为主兼顾价差收入。另外通过择机配置可转债、积极参与网上网下新股申购增强组合收益。从绝对收益的角度，加大高收益品种的投资力度，例如政策性金融债、企业债、公司债等，即将推出的中期票据，无疑是高收益品种的又一源泉。（徐国杰）