信诚基金岳爱民：蓝筹股有望重新主导市场

　　证券时报记者张 哲

　　本报讯 在大盘几乎“腰斩”之后，新近发行或正在建仓的基金纷纷将建仓方向指向了大盘蓝筹。目前正值发行期的信诚盛世蓝筹基金经理岳爱民在接受记者采访时表示，在市场跌幅近半之后，系统风险已经释放得比较充分，大盘蓝筹股估值水平已渐趋合理，此时发行蓝筹基金，将迎来建仓的安全区间。

　　市场底部越来越近

　　对于近期的市场走势，岳爱民认为，A股市场近期受全球经济放缓和国内通货膨胀高企、宏观调控、盈利增长放缓等因素影响，从最高处已经跌去了近一半。目前，虽然难说风险已完全释放，但应该说已经释放得较为充分，市场可能处于“赶底”或“筑底”的状态。能否在目前水平站住，要待4月底2007年年报和2008年一季度报相继披露完毕，投资者对年报和一季报业绩的担心完全释放后，才能有一个比较准确的判断。

　　对于2008年业绩预期进一步下调的可能，岳爱民认为，假定2008年上市公司的业绩预期再往下调一些，估值再定在很安全的17到18倍当年市盈率，市场最坏也就是再下跌10来个百分点，相当于上证指数在3000点左右，沪深300指数在3200点左右。因此，对投资者而言，无论是已经清仓，或是现在还持有基金或蓝筹股，从战略上说，此时都不应该过于恐慌。应考虑寻找安全边际较高、成长性较好的投资标的，随风险的进一步释放而逐步增持。

　　蓝筹股相对价值明显

　　岳爱民表示，市场将面临投资风格的转换，蓝筹股有望重新主导市场，现在差不多到了风格轮换的时候了。

　　岳爱民说，风格转换的观察，不仅要看大小盘指数互相交替表现的时间和深度，同时要看估值和基本面的分析。目前很多蓝筹股已经跌至2008年市盈率不到20倍，甚至有些在15-17倍。如果盈利不出现大幅下滑，15-17倍的市盈率在A股市场中看来，通常是具有投资价值的。目前金融类股、地产股、钢铁股、公路股、基础设施股等市盈率在20倍以下，持有这类股票到2008年底或2009年，应该会有一个不错的回报，至少应该是具有抗跌性的。

　　岳爱民表示，从近期大型公司披露的2007年年报业绩情况来看，蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。蓝筹股无论在现在还是未来，作为A股市场中坚力量的地位不会改变。在蓝筹股投资价值逐渐显现的后市，蓝筹基金可望有较好的表现。