台湾经验：专户理财不挤压公募基金空间(2)

　　我想提醒大陆同行的是，A股市场目前尚无法做空，要在熊市中短期达到赢利水平确有一定难度，这就更考验基金经理的波段操作能力，只要能达到客户预期收益率就是初战告捷了。

　　第一单先做“熟客”

　　《21世纪》：您刚才提到台湾专户理财中政府基金的发展功不可没，但大陆社保基金、企业年金早已低调入市了，专户的发展领域和空间相对狭小得多，您如何看？

　　于蕙玲：其实专户和公募的关系就好比人的左右手，对于基金行业而言密不可分。大陆初期专户理财针对的客户应该主要就是机构和法人了，这里我建议基金公司不妨在开拓市场地时，多利用自己控股股东所掌握的客户和以前做公募时候积累的有实力的企业客户，去倾听他们多样化的需求，熟悉的地方找风景，扎实做好第一单。

　　《21世纪》：去年大陆的基金业界曾掀起了一股转投私募的热潮，而随着当前基金公司纷纷开展专户业务，人才从公募向专户的流动又成为新的潮流，由此可能引发的人才断档引来业界的担忧。

　　于蕙玲：我刚才提到过担任专户的基金经理压力更大，台湾给予专户中投信的基金经理年薪可谓天价，因为多数经理此前担任过公募的基金经理，经历过牛市和熊市的洗礼，水平明显更高一个档次。

　　而就大陆基金行业而言，由于在此前的两年牛市中市场快速成长超过预期，人才培养相对滞后，因此人才断档效应会越发明显，预期还要经过一两年才能弥补。不过我欣喜地看到大陆基金公司对于备战专户未雨绸缪，全球化招聘，其中也闪现了不少台湾人的身影。

　　《21世纪》：此次大陆推出专户理财，业内颇为担心由于专户相对公募更具有诱惑力的回报条款，会引发基金公司的道德风险，在公募和专户中进行利益输送，甚至在股票市场上用公募来为专户抬轿子，您如何看？

　　于蕙玲：早期在台湾推出专户理财时有过相反的担心，因为先入市的专户理财中政府基金费率低，公募基金费率高，业内普遍担心政府基金将为公募基金拉抬。但我要强调重点就在与无论任何基金，流程透明度要做得高一点，在台湾相关的检查是很严格的，对于框架、交易系统、人员配置、流程等都随时进行严格现场实地检查，构筑由上及下的防火墙。