基金仓位变动点评：基金继续小幅增仓

　　德胜基金研究中心 德胜研究团队

　　(1)本周股市经历大幅震荡，在恐慌性杀跌后出现报复性反弹，但随后再度大幅下挫。短暂的反弹引发较多卖盘，说明市场信心仍然脆弱。但基金却没有太多地受到市场波动影响，而是延续着前期的操作策略，本周再度显示多数基金选择小幅增仓。与此相呼应，基金重仓板块表现稳健，沪深300指数表现继续强于上证指数。

　　(2)4月11日测算数据显示，平均来看，各类型基金的仓位水平变化较小。股票型基金平均仓位为77.28%，相比前周继续回升0.67%；偏股混合型基金平均仓位75.72%，相比前周继续回升0.96%；配置混合型基金平均仓位62.04%，相比前周明显增加1.58%。

　　(3)分析单个基金的仓位水平，本周显示增仓迹象的基金数量与前周基本持平。显示仓位增幅2%以上的基金有66只；其中仓位明显增加(仓位增幅5%以上)的基金数量有12只。本周显示减仓迹象的基金数量大幅下降。仓位降幅2%以上的基金只有29只，没有显著减仓5%以上的基金。

　　(4)本周基金仓位水平分布基本保持不变。重仓基金(仓位>85%)数量占比16.7%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比继续上升2%至31%左右；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比基本保持不变，为35.8%；仓位较轻或轻仓基金占比下降，在16.7%左右。

　　(5)分析本周基金仓位变化，有以下几点值得关注：

　　其一：基金仓位连续两周缓步回升，说明在底部区域的策略判断上，基金已经趋于一致。选择继续减仓的基金数量明显下降，说明机构投资者对于市场短期企稳的信心增强，不会再选择杀跌性的减持方式。但增仓也没有成为多数基金的选择，也说明对后市能否较快地转暖仍有较大分歧。

　　其二：从近期基金策略来看，对于市场在过度下跌后可能出现反弹的预期明显加强；对于二季度可能出现阶段性投资机会的判断渐成主流。这也是基金近期开始选择谨慎加仓的原因。但是对于更长期的趋势，对于目前股市的调整幅度是否反映了更长期的不确定性，基金之间仍有较大分歧。

　　其三：由于更长期内宏观经济的不确定性，自上而下的配置策略调整在下半年的投资中将会更加重要。而个股的投资机会则更加分散。在这种情况下，选择结构调整将成为基金策略更重要的方向。在近两周，基金明显加大了投资组合结构调整力度，这也将是基金寻找下一阶段投资机会的主要方式。即将公布的一季报在此时对于判断基金的策略方向将有较强的参考意义。

表1：基金仓位测算数据

基金仓位一周测评
股票型
基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	4月11日	4月3日	仓位增减	仓位水平	可靠性
前15名
040002	华安MSCI	股票型	华安基金	95.48%	94.85%	0.64%	重仓	较高
519300	大成300	股票型	大成基金	95.42%	94.24%	1.19%	重仓	较高
200002	长城久泰	股票型	长城基金	94.59%	95.90%	-1.31%	重仓	较高
161604	融通深100	股票型	融通基金	94.25%	92.45%	1.79%	重仓	较高
510180	180ETF	股票型	华安基金	93.48%	93.82%	-0.34%	重仓	中等
519100	长盛100	股票型	长盛基金	93.25%	92.45%	0.79%	重仓	较高
161607	融通巨潮	股票型	融通基金	93.23%	92.34%	0.89%	重仓	较高
110003	易方达50	股票型	易方达基金	92.89%	89.24%	3.65%	重仓	较高
161903	万家公用	股票型	万家基金	92.42%	94.18%	-1.76%	重仓	高
519994	长信金利	股票型	长信基金	90.39%	93.89%	-3.50%	重仓	中等
510081	长盛精选	股票型	长盛基金	90.29%	92.91%	-2.62%	重仓	较高
360001	保德信量化	股票型	光大保德信基金	90.27%	92.67%	-2.40%	重仓	中等
160605	鹏华50	股票型	鹏华基金	90.26%	92.62%	-2.36%	重仓	中等
020011	国泰300	股票型	国泰基金	90.16%	91.56%	-1.40%	重仓	较高
610001	信达增长	股票型	信达澳银基金	90.14%	91.44%	-1.30%	重仓	中等
后15名
162202	荷银周期	股票型	泰达荷银基金	65.77%	63.58%	2.20%	中等	高
050004	博时精选	股票型	博时基金	65.36%	63.57%	1.78%	中等	较高
217001	招商股票	股票型	招商基金	64.64%	66.41%	-1.77%	中等	高
580002	东吴双动力	股票型	东吴基金	63.71%	60.62%	3.09%	中等	中等
050001	博时价值	股票型	博时基金	63.26%	62.59%	0.67%	中等	较高
050009	新兴成长	股票型	博时基金	62.59%	59.43%	3.16%	中等	较高
288002	中信红利	股票型	中信基金	62.58%	58.33%	4.25%	中等	较高
481004	工银成长	股票型	工银瑞信基金	62.50%	65.03%	-2.52%	中等	较高
519688	交银精选	股票型	交银施罗德基金	62.36%	63.63%	-1.27%	中等	较高
050008	博时成长	股票型	博时基金	62.16%	61.56%	0.59%	中等	较高
481006	工银红利	股票型	工银瑞信基金	61.60%	59.87%	1.73%	中等	中等
519694	交银蓝筹	股票型	交银施罗德基金	61.59%	58.64%	2.95%	中等	较高
240004	华宝动力	股票型	华宝兴业基金	61.06%	60.58%	0.48%	中等	较高
110029	方达股票	股票型	易方达基金	58.25%	52.51%	5.74%	较轻	较高
050201	博时价值2	股票型	博时基金	58.24%	52.39%	5.85%	较轻	较高
偏股混合型
(前10名)
070010	嘉实主题	偏股混合	嘉实基金	90.15%	91.47%	-1.32%	重仓	中等
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	89.74%	87.41%	2.33%	重仓	中等
161005	富国天惠	偏股混合	富国基金	89.18%	91.81%	-2.63%	重仓	高
020005	国泰回报	偏股混合	国泰基金	88.95%	89.52%	-0.57%	重仓	较高
160610	鹏华动力	偏股混合	鹏华基金	87.98%	89.81%	-1.83%	重仓	较高
000011	华夏精选	偏股混合	华夏基金	86.92%	89.18%	-2.26%	重仓	较高
560003	益民创新	偏股混合	益民基金	85.74%	87.44%	-1.70%	重仓	中等
375010	上投优势	偏股混合	上投摩根基金	85.39%	83.86%	1.53%	重仓	较高
020009	国泰金鹏	偏股混合	国泰基金	84.79%	87.91%	-3.12%	较重	中等
519021	国泰金鼎	偏股混合	国泰基金	84.66%	86.55%	-1.90%	较重	中等
(后10名)
217005	招商先锋	偏股混合	招商基金	67.85%	68.45%	-0.61%	中等	较高
255010	德盛稳健	偏股混合	国联安基金	67.33%	63.30%	4.03%	中等	中等
161601	新蓝筹	偏股混合	融通基金	64.20%	62.04%	2.16%	中等	较高
460002	友邦成长	偏股混合	友邦华泰基金	63.26%	62.62%	0.64%	中等	高
180001	银华优势	偏股混合	银华基金	63.10%	61.02%	2.08%	中等	较高
100016	富国天源	偏股混合	富国基金	62.58%	58.49%	4.09%	中等	较高
519015	海富精选2	偏股混合	海富通基金	61.60%	59.80%	1.80%	中等	中等
200001	长城平衡	偏股混合	长城基金	57.46%	54.64%	2.82%	较轻	中等
162207	荷银效率	偏股混合	泰达荷银基金	56.49%	54.92%	1.58%	较轻	较高
163402	兴业趋势	偏股混合	兴业基金	55.40%	50.05%	5.35%	较轻	中等
配置混合型
(前5名)
530005	建信优化	配置混合	建信基金	84.37%	83.70%	0.67%	较重	中等
121002	国投景气	配置混合	国投瑞银基金	82.10%	81.02%	1.08%	较重	较高
420001	天弘精选	配置混合	天弘基金	81.80%	79.88%	1.92%	较重	较高
400001	东方龙	配置混合	东方基金	81.03%	80.29%	0.74%	较重	高
350001	天治增长	配置混合	天治基金	78.43%	74.34%	4.10%	较重	较高
(后5名)
217002	招商平衡	配置混合	招商基金	42.05%	40.49%	1.56%	较轻	高
162205	荷银预算	配置混合	泰达荷银基金	34.28%	28.20%	6.08%	轻仓	较高
050007	博时配置	配置混合	博时基金	33.15%	31.45%	1.70%	轻仓	较高
253010	德盛安心	配置混合	国联安基金	28.41%	24.09%	4.32%	轻仓	较高
310318	盛利配置	配置混合	申万巴黎基金	18.53%	15.34%	3.19%	轻仓	较高
保本型
202202	南方避险	保本型	南方基金	45.60%	46.02%	-0.42%	较轻	中等
020008	金鹿保本	保本型	国泰基金	23.57%	25.73%	-2.16%	轻仓	中等
180002	银华保本	保本型	银华基金	21.06%	20.56%	0.50%	轻仓	中等
620001	宝石动力	保本型	金元比联基金	13.42%	12.00%	1.42%	轻仓	较高

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