东方基金：政策支持行业蕴藏投资机会

　　□本报记者 谢闻麒 北京报道

　　付勇、于鑫，作为去年混合型基金中排名第二的东方精选基金经理，再度携手执掌东方旗下新基金——东方策略成长证券投资基金，带领原班投研团队能否复制辉煌？他们表示，该基金的投资重点是受益于国家发展战略、国家产业政策支持行业中的高成长上市公司。

　　二季度将是阶段性底部

　　记者：A股持续下跌，东方策略成长基金为什么选择在15日发行？

　　付勇：市场的持续下跌对于基金销售确实会带来一些困难，但对于投资来说，股票却是越便宜越好，沪深300指数2007年预期市盈率26倍，2008年仅为19倍，估值渐趋合理。我们认为，二季度将是2008年整个行情的阶段性底部。

　　于鑫：无论牛熊，目前的投资机会已凸显。如果是牛市，A股已回调了30—40%，那么接着肯定是上涨；如果是熊市，在熊市中最可怕的一次下跌就是第一次大跌，这次最可怕的下跌新基金已经躲过去了，所以目前是一个安全位置。

　　投资重点追随政策支持行业

　　记者：东方策略成长基金的投资重点将在什么方面？有什么样的投资策略？

　　付勇：东方策略成长基金将了解未来五年的国家重点支持的行业，进而在这些行业中寻找高成长的上市公司。这些行业主要有：现代服务业与消费升级，先进制造业，节能与新能源，环保与循环经济，教育，农业和具有自主创新能力的生物医药、电子等科技行业。

　　于鑫：新基金的投资策略主要体现在两个方面：一个是行业选择，数据表明，受益于国家发展战略的行业发展速度一般会超GDP发展速度，那么，这些行业上市公司的表现也应好于市场平均水平。

　　另一方面是资产配置策略。根据市场风险值指标的不同，我们将适当调整股票、债券和其他产品的比例。基金合同规定，股票资产的比例为基金资产的60%－95%，投资于债券资产的比例为基金资产的5%－40%，这保证我们可以灵活使用资产配置策略。

　　记者：政策支持行业中，如环保、农业等，这些上市公司利润都不高，基金投资这些公司如何能够保证收益？

　　于鑫：风电、太阳能电池、垃圾发电的公司利润率都很不错。农业方面，食品加工、酒、乳业，这些都是大农业的概念，这些行业的公司的高增长高利润也是有目共睹的。

　　受益国家发展战略支持的不仅仅是环保、农业，金融、银行这些大蓝筹也是受支持行业，也将成为我们投资重点之一。这么多年，国家发展大的基石有两个：一个是促进就业，另一个是稳定金融，所以金融行业这些年发展速度非常快。再比如医疗和生物医药，目前我国税收占GDP比重接已近发达国家，但医疗卫生保障支出在财政支出的比重却小，今后这一部分会逐步扩大，相关行业公司必将受益。

　　有望获取三重超额收益

　　记者：两位基金经理都是东方精选基金的基金经理，那么策略成长和东方精选相比将有什么样的不同？新基金预期收益如何？

　　付勇：我们将在选出的行业中，对每个上市公司从产业政策支持力度、受益大小、进入壁垒等方面打分，选取前600个上市公司作为东方策略成长基础库。在基础库中，又会按成长风险值由小到大排列，选前大约150个股票建立东方策略成长优选库。基金经理将在优选库中选股，所以与东方精选相比，新基金基金经理选股空间更小，“自上而下”的特征更明显，新基金在分享成长获取高收益的同时，保证了较低的风险。

　　于鑫：新基金相对于股票基准可能会形成三重超额收益，第一重，我们从受益于国家发展战略的行业中去选择公司，这些公司回报的成长性会好于GDP的增速；第二重是指我们在行业内的公司中优中选精，作为优选库选出的150左右个公司；第三重主要是我们通过成长风险值来适当的调整仓位，适当的规避市场风险。