钢铁行业高居基金增持比例前列 资料图⊙本报记者 周宏

　　随着A股市场进入2季度，自今年以来较为肃杀的市场气氛开始为之而变。不确定的政策环境与长期看好的经济趋势，逐步放缓的企业利润增速与市场已经出现的大幅调整，趋紧的货币政策与加快的人民币升值速度。这一对对矛盾都让2008年的投资变得难度愈来愈大。

　　由此，更多的基金和机构在最新发布的二季度投资策略中皈依了“主题投资”、“结构性机会”、以及“二季度可能面临阶段底部”的论调，那么基金自身最为看好的股票又是哪些呢? 伴随着基金2007年年报的发布，作为“黑马股乐园”的基金隐性重仓股再度走到台前。本期基金周刊解密基金的“压箱底”品种。

　　中型股垄断“前十大”

　　如果把基金交叉持有最多的股票定义为基金重仓股的话，那么基金持有流通比例最高的股票就是基金的核心重仓股，他们是基金话语权最大的股票，一举一动都反映基金的思维。

　　根据有关统计，截止2007年末，公募基金合计持有比例最高的股票是新钢股份（600782原名新华股份，2007年12月14日变更公司简称），包括南方绩优、华夏回报二号等20家基金合计持有该股8067.68万股，占该股流通股的比例为85.14%。同时，该股票也是最近半年内基金增持比例最高的A股。

　　另外，前十大股票还包括银座股份、招商地产、张裕A、华侨城A、金地集团、国药股份、新安股份、兴业银行、天地科技等。基金对上述股票的“控盘”比例分别达到了81.54%—70.66%。相比前半年均有增加。

　　其中，最近半年基金持有比例大幅上升的股票主要包括银座股份（基金半年增持12.83个百分点）、兴业银行（基金半年增持12.61个百分点）、金地集团（基金半年增持8.92个百分点）。

　　值得注意的是，上述“前十大”股票中，流通市值最大的兴业银行也不过是363亿元（去年年末数值），平均流通市值为146亿元，完全是中盘股的天下。相比之下，前十大的行业属性倒并不明显。

　　钢铁、机械、交运居增持前列

　　而在基金增持比例最高的榜单中，行业属性就成为了最关键的因素。上述情况似乎显示了大盘基金的运作特点——行业配置最重要。

　　根据统计，截止去年末，基金增持比例最高的12个股票中，金属非金属（主要是钢铁和有色股）占了4席、机械行业占了2席、交通运输行业占了2席，成为当仁不让的前三大行业。另外，采掘业（主要市煤炭股）、生物医药行业（原料药）的增持比例也较高。这些行业在今年年初的下跌中都有一定的相对强势表现。

　　另外，基金增持幅度较高的股票普遍包含了一定的成长属性，比如增持比例最高的八一钢铁（增持比例39.46%，名列第一）在2008年有大量新建产能投产；景兴纸业（增持比例38.88%，名列第二）的产能快速提升期也在2008年，一汽夏利（增持比例38.51%，名列第三）为市场关注的资产注入的潜在对象。煤气化、阳之光、长航油运、南方航空、一致药业、新和成、南玻A等公司则是行业景气走好的典型。

　　小盘股成为新增股热点

　　另外，最值得关注的基金新增重仓股名单，在年报公布后也出现一定的变换。其中，中小盘股占据了其中的主流地位。6只中小板股进入前十，4只进入前五，“小即是美”的论调成为部分基金的心声。

　　除去前面提及的新钢股份之外，另外4个进入基金新增前五名的上市公司是广电运通（ATM机制造商）、石基信息（软件服务供应商）、御银股份（ATM销售和服务商）、怡亚通（一站式供应链管理）。其中，新行业产品、新服务模式、新商业模式等被基金寄予厚望。而消费行业属性、以及相对高的行业地位也是部分基金关注的焦点，这与基金以成长抵御估值风险的思维是相吻合的。