一季度股市大跌 投基防守为主

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　覆巢之下无完卵 股票基金全线下跌

　　2008年股市遭到罕见重创，一个季度多的时间内，股指的最大跌幅超过35%，如此的走势和熊市无异。覆巢之下无完卵，曾经“只赚不赔”的基金在如此剧烈的市场动荡中也是哀鸿遍野。据统计，一季度股票型开放式基金净值平均下跌22.58%，混合型开放式基金净值平均下跌20.81%，二类基金加权平均下跌21.98%。面对基金如此的表现，投资者对于基金的投资也不得不慎重起来。

　　百只基金破面值

　　今年以来，上证指数一路狂跌不止，接连跌破5000点、4000点等整数大关，指数从5261点起步最多时跌至3271点，跌幅达37.82%。股市大幅下跌下基金也难以独善其身。据天相投资的统计，今年一季度239只偏股型基金单位净值无一上涨，创基金业十年以来单季度最大净值跌幅。单位净值跌幅超过20%的基金达到154只，占偏股基金总数的64%。更有37只基金单位净值跌幅超过25%，其中5只基金单位净值跌幅超过三成，跌幅最大的一只单位净值下跌了37.8%。此外，统计显示跌破面值的开放式基金超过100只，还有近50只基金在面值区域徘徊，随时可能跌破。

　　实际上，算到昨天为止，基金的跌幅更加惊人，跌幅最大的国投瑞福进取在今年以来跌幅已经达到43.24%，而友邦红利ETF和长盛动态精选的跌幅也分别为35.01%和34.32%，接近同期上证指数35.12%的跌幅。跌幅在30%以上的股票型基金合计有10只。有意思的是，表现最好的基金瑞福优先和瑞福进取同为国投基金旗下管理的基金，该基金在今年仅下跌6.81%。

　　指数基金受伤最重

　　面对股指的大幅下跌，被动跟踪各种指数的指数型基金损失最多，据国金证券基金研究中心统计，指数基金净值平均下跌27.18%，远高于其他类型基金。中小板基金由于标的指数的下跌幅度较小，表现最好，基金净值下跌19.66%。其他指数型基金净值缩水都在20%以上。债券基金则体现了其风险性小的优胜，一季度平均回报率为-3.51%，排名靠后的基金，持股比例普遍较高，接近20%的警戒线。表现最差的银河收益，同期回报率-5.98%，其所持股票，相当一部分是从二级市场购得。那些所持股票只能靠打新股等方式获得，并且持股时间短的债券型基金，跌幅相对较小。而那些只做债券，连打新股也不做的债券基金，这段时间优势明显，融通债券一季度回报率为2.84%，在所有债券基金中表现最好。

　　从基金公司来看，兴业、华夏、中银、华宝兴业、信诚、东吴、华安、华商、工银瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整体业绩表现相对较好。

　　新基金进入密集发行期

　　尽管基金整体表现不佳，但管理层却加大了基金发行的力度。上周，证监会再度批出新基金。上投摩根获批一只混合型基金产品——上投摩根双核平衡基金。而实际上，今年2月以来，监管层新批的基金已经达到30只。统计显示，新批的30只基金中，只有3只在3月份结束发行。而进入4月以来，约有10只新基金正在发行，还有17只等待发行。4月份的新基金发行数量和待发总数，均创下新高，新基金发行因此出现了有史以来最密集的发行潮。

　　操作难度加大 “投基”防守为主

　　面对基金大面积亏损格局，投资者目前该坚守还是放弃基金？如果要买，是去抄底跌破面值的老基金还是该申购密集发行的新基金？这些成了困扰基民们最大的问题，记者采访了部分专业人士，希望它们的建议能给投资者提供参考。

　　还做不做基民？

　　“目前亏损状态确实已经到了我承受的心理极限位置了！”基民苏先生正考虑将手中的一只基金卖出，“去年还赚了20%，目前已经亏本了。感觉基金上涨非常缓慢，但跌起来却快得很。”

　　今年以来基民尤其是新基民亏损情况非常普遍，数据显示，一季度上证综指跌幅为34.59%，同期271只偏股型基金平均跌幅为20%，惨淡的数据触目惊心，度过了悲惨的一季度后，众多基民痛定思痛，考虑卖出基金的投资者逐步增多。

　　面临今年市场的大幅下跌，投资者买不买基金，做不做基民？

　　基金公司给出的答案都是正面的，他们多建议投资者继续长线持有基金。

　　华宝兴业基金在二季度投资策略报告中提出“该到有所作为的时候了”。国海富兰克林也表示，他们认为支撑市场的良好的宏观经济和人民币升值等因素并没有改变，美国次贷危机的负面影响也会逐步减弱，股票市场的回调只是市场的阶段性休息。综合看来，对上市公司的利润预期增长将乐观态度也是这些基金公司对二季度市场看好的重要原因之一。可以预期，二季度股票市场进入震荡筑底阶段。

　　不过部分基金分析师的观点更为谨慎。“持有基金是可以的，但今年投资基金应该以防守为主。”国都证券基金分析师邓厚林认为，“小非解禁带来的压力，通胀的影响，这些利空因素没有根本解除，整个股票市场必然面临较大的风险，基金投资也必然受影响。所以投资者要注意控制仓位，绝对不能满仓基金；另外在品种配置上也要多关注风险低的债券类基金。”

　　操作策略上，部分分析人士甚至认为，今年整个市场可能以宽幅震荡为主，炒基金也要像炒股一样做波段，如果市场反弹到4100左右可以考虑减仓。

　　抄底老基还是建仓新基？

　　“目前基民确实面对如何选基金的问题，大量老基金跌破1元面值，不少人想抄底；同时新基金又大量发行。投资者不知道该如何选择。”建设银行国际金融理财师宋璐介绍。

　　今年以来证监会共批准了40只基金（不包括封转开的国投瑞银成长优选），其中，股票型和混合型基金共有25只，债券型基金有14只，QDII产品1只。理财师认为新老基金没有绝对的优劣之分，关键看其特点是否符合投资人的需求。

　　“现阶段购买老基金的好处在于运作的透明度高，新基金建仓完毕不会马上披露持股的比例和名称；而老基金每个季度都会披露前十大重仓股及资产配置比例等情况。”宋璐比较认可老基金，“再说老基金过往业绩是有目共睹的，可参照过往几年的表现和风格来预测未来的情况，尤其是最近抗风险能力强的基金值得考虑。当然最重要的是反弹的速度更快，因为老基金仓位重，新基金还在建仓，老基金净值上涨的速度理论上会比新基金快。而对于短线投资者来说，老基金还具备资金灵活性，一般新基金有3个月的封闭期，无法满足那些对资金灵活性要求高的投资者。”

　　新基金也同样受到分析师的认可。国都证券邓厚林就认为：“新基金在目前点位建仓具备相对安全性，风险相对小；而老基金购买的股票有些都被套了，不容易调整仓位，即便换仓也要成本，新基金则不存在这种问题。”

　　当然投资者选择新还是老的基金最重要的看自己对市场走势的判断，假如你认为今后会是单边上扬的行情，那么投资老基金比较好，因为他们较早持有股票，假如认为市场之后还会反复筑底，那么手握现金的新基金明显具备优势。