缺乏强势板块效应 大盘重回暴跌可能不大

　　市场表现

　　周三沪深两市再次上演恐慌性杀跌的一幕，短期的反弹似乎暂告一段落，最终上证综指报收于3413.91点，下跌5.50%，深成指报收于13078.81点，下跌3.78%，两市成交额为1270亿元，相比上一交易日略有萎缩，两市个股涨跌比例约为1：14，个股大面积回调。从股指走势来看，连续三天的上涨给市场带来较大的抛压，经过此前的连续反弹之后，量能和技术上都需要一个持续补充的过程，加上金钼股份、紫金矿业等大盘新股的陆续发行增加了短期资金面的供给压力，因此短线市场震荡蓄势是主基调，不过，优质蓝筹股的投资价值也将给市场提供足够的支撑，大盘重回前期暴跌走势的可能性并不大。

　　债券市场

　　周三，证交所国债下跌，上证国债指数收于112.975点，较上日跌0.035点，或0.03%。新股申购导致资金面偏紧，机构继续抛出债券筹措资金，上证国债指数延续前期跌势，预计随着钼业股份新股申购的结束，资金紧张状况将出现暂时缓解，现券收益率也将走稳。利率互换市场方面，周三利率互换各期限报价几乎全部走升，资金面偏紧推动回购利率走升是近期利率互换报价上涨的主因。而从利率互换报价的涨幅来看，显然机构对央行加息的预期并非十分强烈，短期内资金面偏紧的状况还将延续，利率互换报价料将维持高位。

　　基金市场

　　股票型基金考虑红利再投的单位净值增长率为-3.96%。其中主动型投资基金品种净值平均上涨-3.82%,东吴价值成长双动力、中信红利精选、华宝兴业先进成长位于前列，分别为-1.94%、-2.30%、-2.46%；指数型基金净值平均上涨-4.76%，融通深证100、易方达深证100ETF、华夏中小板ETF排名靠前，净值增长率分别为-3.60%、-3.92%、-3.96%。

　　混合型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为-3.26%。其中一般型平均上涨-3.33%，申万巴黎强化配置(-0.56%)、南方宝元债券(-0.81%)、银河收益(-0.96%)位于前列；保本型基金平均上涨-0.96%，金元比联宝石动力保本涨幅最大，为-0.54%。

　　债券型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为-0.18%，博时稳定价值债券A涨幅最大，为0.09%。

　　每日视点

　　“FOF”型QDII获批 基民冷眼旁观为宜

　　事件：银华全球核心优选基金日前已正式获得证监会批准，该基金也是国内去年以来获准发行的第七只QDII基金。该基金将主推“FOF”概念。

　　点评：除了投资地域讲采取分散化外，该基金在风险控制上有独到之处，将主推“FOF”概念。该基金将以不低于60%的资产比例投资于境外基金，这种“基金中基金(FOF)”的模式，可以使管理人更为灵活机动地在全球范围内挑选经过时间和市场波动考验的海外优秀基金，追求基金资产的长期增值。一般而言，基金的投资风险相对于股票较小，而将QDII资产大部分投资于基金，这种投资模式将有助于该基金进一步控制风险。

　　但是，我们也应该注意到，对于QDII最大的一个不利因素就是人民币的快速升值。截至目前，人民币兑美元中间价首次突破“7.0”关口，达到6.9920，升值幅度已经超过15%。并且市场预期，人民币将在破“7”之后加速升值。一般而言，收益和风险是成正比的。FOF模式虽然有助于降低风险，但随之其收益也有限。伴随着人民币的快速升值，该基金的业绩表现可能不会令投资者满意。

　　因此，我们建议投资者对于该基金冷静客观对待，不要盲从。但是，对于对风险比较敏感的投资者，可以将该基金视作资产配置的一部分以有效降低单一市场的风险