天弘基金：本次调整只是牛市的感冒

　　随着上证指数3月31日报收3472.71点，2008年一季度A股市场下跌了34%。期间，股票型基金平均下跌21.97%。尽管上周五开始了连续反弹，但对于前期损失惨重的投资者来说，只是恢复元气。天弘基金投资总监童国林表示，本次调整仅是牛市里的正常调整而并非熊市来临，建议投资者不必太过恐慌，要根据个人的风险承受能力和投资目标进行合理的资产配置。

　　不要轻言熊市

　　对于本次下跌的性质，童国林形象地比喻说，“伤风感冒不是癌症，正常回调不是熊市，目前市场正处于一个修正期。”他表示，熊市的一个特征是经济环境变坏，上市公司的盈利持续下降，而目前看来，2008年我国GDP有望增长10.7%左右，上市公司盈利增长率有望达到30%，未来几年增长依然乐观。

　　“在经济向好的基础上，我们不应轻言熊市。”童国林说，“至于本次调整的原因，根本性因素在于过去两年牛市累积的涨幅过大，市场面临较大的获利回吐压力。在此情形下，以美国次级债为导火索，市场迎来正常的调整。”

　　长期投资时机已到

　　展望未来，童国林建议投资者树立正确的投资理念，牢记经济学基本原理——内在价值决定价格。目前沪深股市动态市盈率已下跌到20倍左右，而本轮牛市起点2006年初的时候，平均市盈率是22.5倍。随着时间推移，高估值的回归是不可避免的，只是时间不确定，当前的调整正在为长期投资提供较好的入市机会。