宝盈基金：中期看好内需行业

　　证券时报记者 杨 磊

　　本报讯宝盈基金管理公司近日发布二季度投资策略报告认为，在中期策略上应尽量选择消费类股票，坚定看好内需型行业。

　　宝盈基金认为，中国的外部经济恶化超越市场的预期，2007年中期以来，OECD经济体趋势性向下，这反映了美国、欧洲、日本等发达经济体经济周期向下，OECD经济整体走弱。外需对中国的影响正在体现，出口下降趋势已经形成，对出口的具体影响程度仍不明朗，中国经济受到的冲击比市场所预期的可能要大。

　　在国内，宝盈基金认为，未来政策将在控制通胀和保证经济平稳增长之间需求微妙平衡。固定资产投资在趋势上有向上反弹的动能，而出口将显现趋势性回落。政策核心目标其实在于既要保证固定资产投资平稳，防止反弹和明显降低，又要控制通货膨胀。对经济“硬着陆”的担忧困扰市场情绪，情绪转暖有待于以上政策和中国经济前景的明朗化。

　　在企业盈利方面，宝盈基金认为，成本的提升将会挤压中游行业利润，上市公司2008年利润低于预期可能性较大，其中，第一季度由于受到雪灾的影响，利润难以超预期。第二季度利润增速会比第一季度高，但难以超越2007年。

　　在资产选择上，宝盈基金中期策略尽量选择消费类股票，坚定看好内需行业，而回避基本面有分歧的强周期类行业。对食品、农业、饮料、医药、家电等消费类行业、基础设施类防御性行业优先配置。

　　其次，对行业景气明确的煤炭、造纸超配，这是超额收益的重要来源；考虑到市场对经济增长、企业盈利周期的忧虑，银行、钢铁虽有估值优势，但仍予以基准配置；中游的机械、化工行业利润正在受到挤压，但其中附加值高、定价能力强的子行业在基本面上受到的影响不会很大，在估值优势显露时，仍不失为较好品种。

　　在投资风格上，应从小盘概念股向二线蓝筹股转变，节能减排、新能源等对行业基本面和企业盈利产生实在利好的概念板块，仍是长期的配置品种。从短期交易策略看，为博取反弹收益，应超配跌幅较大的优质行业。