基金日评：大盘先抑后扬 蓝筹股功劳显著

　　来源：基金买卖网研究所

　　股票市场

　　上周四大盘早市低开24点，快速下跌，最低探到3271点，再创近期调整的新低。随后在蓝筹股振荡上涨的带领下出现反弹，将低开缺口完全回补，以中阳线报收，大盘在尾盘突破了5日均线的压制，有望在未来摆脱下降通道，上涨家数远多于下跌家数，多方取得了近期难得的优势，全天的成交量有所萎缩，低位承接盘仍显不足。可见近期股市的大幅振荡对市场信心打击明显，市场信心短期内难以完全恢复。市场观望情绪仍然较重，尤其是蓝筹股的持续反弹动力不足。在市场信心较弱的情况下，政策面的利好政策能否出台已成为市场关注的重点。短线多空争夺将延续。权重股仍决定市场未来的方向，在其重新出现持续的领涨板块之前，指数将在目前位置上下继续振荡反复。但经过多次的振荡探底之后，市场的抛售压力会逐渐减少，连续大幅下跌的可能性越来越小，预计大盘短线可能在连续下跌后将出现技术性反弹，后市振荡企稳，小幅继续反弹的可能性大。至收盘，上证综指以3446.24报收，涨98.36点。深证成指以12652.91点报收，涨308.67点。

　　债券市场

　　上周上交所国债市场窄幅整理，周四上证国债指数收于113.09点，较前周五微涨了0.01点。上证企债指数收于118.71点，较前周末上涨0.22点。 可转债方面，随着沪深两市止跌企稳，大部分可转债周四触底反弹，部分可转债的估值已渐趋合理，值得投资者关注。其中，海马转债和五洲转债在110元附近，预期收益大于风险，投资者可以逐步建仓。资金面上，上周市场资金面略显偏紧，周三7天回购加权平均利率再次突破3%，达3.1501%。可以看出，一方面前期央行加大货币回笼力度的各种措施已经逐步奏效，另一方面部分机构已经开始筹措资金参与本周IPO新股认购。值得注意的是，如果本周股市出现大幅反弹行情，部分债市的避险资金可能回流股市，这将对债市产生一定的影响。

　　基金市场

　　股票型基金考虑红利再投的单位净值增长率为2.13%。其中主动型投资基金品种净值平均上涨2.01%,光大保德信量化核心、万家公用事业、景顺长城内需增长位于前列，分别为3.02%、2.88%、2.82%；指数型基金净值平均上涨2.79%，友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF、长盛中证100排名靠前，净值增长率分别为4.24%、2.99%、2.94%。

　　混合型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为1.71%。其中一般型平均上涨1.76%，鹏华动力增长(2.86%)、中银收益(2.72%)、嘉实稳健(2.69%)位于前列；保本型基金平均上涨0.44%，南方避险增值涨幅最大，为0.69%。

　　债券型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为0.11%，嘉实债券涨幅最大，为0.43%。

　　每日视点

　　除权效应显现 “疯基”潮或将消退

　　事件：随着上周多只封基实施2007年度收益分配，封闭式基金的除权效应显现，其折价率出现了跳跃式的上升。

　　点评：数据显示，上周共有11只封闭式基金实施分红除权，累计分红183.9亿元。分红之后，封基折价率均出现大幅上升。其中，融通旗下的基金通乾成为目前折价率水平最高的封闭式基金。在每10份分红10元之后，上周其折价率跳升12.34个百分点至29.77%。

　　此前，在大比例分红的刺激下，封闭式基金走出了一波独立于大盘走势的“疯基”行情。在大盘处于大幅震荡调整之时，封闭式基金整体节节走高。此外，当时封闭式基金较高的折价率也使其成为大幅调整中的A股市场不可多得价值“洼地”。

　　不可否认，“红包”派现之后，封闭式基金折价率大幅上升，目前的折价水平具有较高的安全边际。但是，当分红预期成为现实之时，投资者也应该注意分红完成之后其折价率上升的风险。随着大盘此前的一轮调整，股票的投资价值得以凸现，“洼地”随处可见。这会分流一部分此前进入封闭式基金的套利资金。因此，我们提醒投资者注意防范。在操作上注意仓位，把握好节奏。

　　交银施罗德稳健分红

　　事件：交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金实施合同生效以来的第二次分红，对基金份额持有人的分配方案为每10份基金份额分配红利7.80元。

　　点评：该基金是一只混合型基金，稳健之中而不乏灵活是其操作风格的最好诠释，其在看好股市行情时进行较高股票仓位，较高行业集中度的操作，反之，则调低股票仓位和行业集中度，在行业配置上，顺应时事配置金属非金属、房地产、金融保险行业，同时对批发零售、食品饮料、交通运输等防御型行业也有所兼顾，在股票配置上，大盘蓝筹股是其青睐的对象，招商银行、招商地产、万科A等一直是其重仓持有的股票。在收益上，该基金成立以来和一年以来收益率位于同类基金的前30%，业绩表现不错，在风险方面，该基金收益率标准差和Beta系数均处于同类基金中的较高水平，风险承受能力中等偏上的投资者可以对其适当关注。