牛市空仓VS熊市满仓 私募面临洗牌

　　“是骡子是马，拉出来遛遛”，这句耳熟能详的民间俗语，在股市里变异为：真金不怕火炼，潮退方知谁在裸泳。正如去年私募市场的火热来得迅猛，今年，这个行业面临的业绩大考也在调整中不期而至。

　　3月31日，在深国投和平安信托的网站上，静悄悄挂出了多只私募信托产品的业绩。数据显示，成立于去年9月以前的阳光私募产品，有6只已经赔光了“积粮”，亏损幅度扩大至本金。而大部分私募产品业绩，亦回到去年“5·30”之前水平。

　　考验专业投资机构的，最根本的还是业绩。2007年，私募在与公募的较量中败北，给曾经对私募英雄有无限憧憬的投资者敲了一记“闷棍”。而在这轮泥沙俱下的调整中，加剧分化的业绩也让私募行业洗牌提前到来。

　　裸泳者曝光

　　3月30日，深圳五洲宾馆的紫荆阁里热闹非凡。这里，正在举行深圳第二届私募高峰论坛，能够容纳500人的会场挤满了黑压压的一片人。而在会场的走廊和后面，还有不少或双手环胸而站、或背靠墙壁的观众。

　　“这个市场还是太热了，行业洗牌很快会到来。”深圳一家阳光私募老总见此情景，不到半小时就离开了会场。因为仅仅一天之前，这位老总在成都所见，与此有着天壤之别。

　　3月27日~28日这两天，申银万国证券在成都举办策略报告会。虽然仅有300人左右参加，却都是彼此“脸熟”的机构投资者。那两天，每个人脸上的笑容都不多，三三两两交流的声音很小，无奈的语气中透露出对市场的悲观。

　　与这位私募老总的感受相似，申万研究部一位高层人士亦注意到了这一点。他说，在会场上，“可以明显地感觉到私募面临的业绩压力要比公募来得更为直接。”这位高层人士断定，私募市场的乐观，更多是“台面上”的表象。

　　3月31日，深国投和平安信托公布的业绩让这位私募老总再次“触目惊心”。“公募基金仓位比较重，净值下跌幅度在意料之中。但灵活的私募信托也跌得惨不忍睹，确实出乎我的意料。”电话那头，他略微停顿了一下说“风险确实暴露得很彻底，私募行业洗牌刚刚开始，虚假繁荣也会逐渐退去。”

　　据记者粗略统计，深国投发行的证券投资信托产品有59只，已有35只出现亏损。其中，两只信托计划的亏损幅度超过30％。在平安信托证券投资的31只产品中，8只产品亏损。亏损幅度最大的是成立于今年1月16日的平安财富晓扬精选三期，截至3月31日跌幅达到21.71％。但最让人吃惊的是平安金牛一期，成立于2007年1月15日，截止到今年3月31日，业绩竟是－2.68％。

　　其他信托产品的表现亦不如人意。如深国投尚诚的一年业绩已下降至29.91％，平安东方港湾马拉松的一年成绩单数据是36.25％，成立于去年6月15日的平安证大二期成长，截止到3月31日的净值累计增长已是只剩0.76％。

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