国金证券08年一季度基金业绩盘点(2)

封闭式基金业绩及市场表现分析

　　作为基金市场的另一支重要力量，封闭式基金一季度(截止3月28日)基金净值平均下跌19.33%，略低于偏股票型开放式基金同期平均跌幅。其中，基金汉鼎一季度净值仅下跌6.23%，名列封闭式基金净值表现首位另外，华安基金公司旗下的安信、安顺、富国基金公司旗下汉盛以及易方达基金公司旗下的科翔、科汇净值表现也相对较好，跌幅在15%以内，分列净值增长率排名2～6位。

　　基于年度丰厚分红的预期，封闭式基金二级市场价格表现明显好于净值表现，加权平均价格下跌仅为13.03%(截止3月31日)。华安基金公司旗下净值表现突出的基金安顺、安信二级市场表现突出，季度价格分别下跌3.91%和4.04%，列封闭式基金市场价格表现前两位(剔除停牌的基金鸿飞)。短剩余期限的三只基金汉鼎、科翔、科汇在优秀净值表现以及即将于2008年底到期双方面因素支撑下表现较好，二级市场价格跌幅均在10%以内。

　　不过，随着封闭式基金年度分红行情的提前上演，目前长剩余期限封闭式基金平均折价水平下降到15%，其中最高折价水平仅在22%上下，在90%收益分配且分配后整体折价维持平均25%水平假设下长剩余期限封闭式基金总体平均分红套利空间仅为3%，从总体上来看安全边际有限。因此，对于封闭式基金的年度分红投资机会要予以冷静看待。另外，由于基金净值缩水，部分基金在2007年底剩余可分配收益的90%进行分配后单位净值将回落到面值边缘。在基金分红后净值不低于面值的情况下，市场的进一步调整或将对这部分基金的年度红包产生影响，在把握封闭式基金年度分红机会时要予以密切关注。