泰达荷银许杰：股市一直存在机会

　　□王小平　　　　

　　在3月29日举办的“齐鲁财金大讲堂”基金专场上，泰达荷银风险预算基金经理许杰先生，为投资者带来了2008年市场分析。

　　投资和消费继续拉动经济增长

　　就长期来看，许杰表示对中国股票市场信心十足。他认为，拉动经济的三驾马车--出口、投资和消费中，虽然美国经济衰退对中国出口带来非常大的负面影响，但投资和消费不会出现较大下降。

　　投资方面，在未来还有非常大的增长空间。首先中国的城市化率目前只有40%的水平，跟发达国家相比还有一个比较大的差距。这样就带来一个非常大的投资的需求。另外，中国东西部差距非常大，西部地区经济还有很大的增长空间。从这个意义上来讲，投资需求在未来很长时期内，还可以保持高速增长。

　　消费方面，从去年开始，消费增速开始出现一个明显的加速，今年2月份的时候已经达到20%的增速。在国际上看，一个国家人均GDP达到2000美元以后，人均消费就处于一个快速增长的时期，我国目前正处在这样一个时期。另外，对未来收入的预期，也推动我们储蓄转向消费。尤其是年轻一代，他们不像上一代人一样有银行储蓄的习惯，会更加注重消费。所以消费需求，应该会成为经济增长一个强大推动力。

　　短期关注不确定因素影响

　　许杰认为，就短期来看，近期影响市场的有多个因素。这些因素包括美国的次贷危机、金融危机是不是到顶了，美国的经济衰退同大家的预期差距有多大。再一个就是通货膨胀，中国的通货膨胀会不会在2月份、3月份达到了一个高点，以后开始下降，这也是一个非常大的变量。第三个变量呢，就是企业的盈利增长会不会出现一个大幅的下滑？或者是保持一个比较高的增长率？同时很重要的一点，就是和通货膨胀关系非常密切的一个问题就是央行的货币政策会不会出现一个，从紧的货币政策，或者是在下半年的时候，如果CPI出现一个比较大幅度的下滑，从紧的货币政策会不会出现放松的情况？许杰表示，短期内会密切观察这些信号。

　　在当前市场形势下，股市还有没有机会呢？许杰认为，虽然就短期来看有一些不确定性因素，但股票的机会一直是存在。就算是大幅调整的市场，股市也会有一些结构性的机会，像近期以来包括医药类、农产品的股票大幅上涨。