基金大缩水 基民心晃晃

　　□本报记者 余喆

　　过去6个月，从6124点到3357点，面对本轮牛市以来幅度最大的一轮调整，曾经对基金投资满怀信心的基民们变得茫然不知所措，基金公司也面临严峻考验。恰恰是在市场的剧烈变化中，基民的理财观念也在经历着深刻的变革，以前的赚快钱思想烟消云散，债券基金的价值被“重新发现”，定期定投逐渐深入人心。

　　持续大跌　基民进退维谷

　　本周五，上证指数最低下探至3357点，毫无悬念地跌破去年“5·30”时的最低点3404点，随后大盘在铺天盖地的传闻中强劲反弹，但还是让人们惊出了一身冷汗。今年以来，基金重仓的蓝筹股成为“重灾区”。继中国太保破发后，周四中煤能源、中海集运相继破发，而中国石油、建设银行距发行价也只有一步之遥。受市场系统性风险影响，股票型基金业绩全线尽墨，今年以来无一实现正收益。

　　“论坛里赔钱的网友太多了，我专门给他们开了‘晒损失’的帖子。”搜狐“基民天下”论坛的版主告诉记者。

　　“过去已经盈利的基民，这些天就快亏到本金了，心理压力加大，心境忐忑不安。盈利的纷纷赎回，亏损少的坚决割肉，亏损大的只好趴下，听天由命。大盘走向何处？人人心中无底。”一位网友准确地描述了基民当前的心态。

　　银行网点中，排队买基金的“盛况”消失无踪，专门为基民开的“基金业务窗口”也恢复到正常的储蓄业务。偶尔有储户扫到大屏幕上的基金净值，回过头来询问客户经理：“还会跌么？”客户经理只能茫然地摇摇头，以“有待观察”作为回答。

　　实际上，2007年第三季度是基民入市最集中的一个时间段。天相统计数据显示，去年第三季度基金资产管理规模比二季度末增长71.88%。其中，股票型基金第三季度份额增长3293.09亿份，混合型基金增长1915.44亿份，季度增长率分别达49.87%和44.42%。随着股市下跌，基金净值回归到去年年中时的位置，当时入市的基民正面临本金损失的危险。

　　“基民目前的确处于一个比较敏感的时期，这不仅体现在很多投资者产生该不该赎回的疑问，同时一些投资者也在问能不能抄底。”华夏基金营销部总经理李一梅表示。

　　“当大家都悲观的时候，好时候就快来了。”一位老基民告诫记者。“我今年60多岁了，三年自然灾害都经历过，现在的股灾算什么！当大家都不看好时，机会往往就会擦肩而过。”

　　基金经理也茫然

　　别说是普通老百姓，就连基金经理也很少有人能预料到市场调整的幅度和速度如此之猛。“年初时大家虽然对今年市场的整体走势普遍持悲观态度，但很多人还抱有幻想，以为一季度多少还会有一波像样的反弹。”但随着美国次贷危机的愈演愈烈，二月份国内CPI同比上涨8.7%，海外市场的走弱和国内通货膨胀压力的走强促使基金经理的判断向看空统一，减仓的力度一波猛过一波。

　　“我们已进入无风险利率以及风险溢价同时大幅上升的时期，市场的估值水平会发生剧烈的向下调整。在目前的估值水平下，A股市场没有防空洞。牛市已经透支了未来，市场需要逐步消化过高的估值。”博时主题行业的明星基金经理邓晓峰在基金年报中这样写道。

　　“在这个市场里，我们机构投资人是很渺小的。”华夏基金副总经理张后奇感叹道。

　　“从估值和基本面的角度看，4000点以下的市场已经到了可以接受的水平，市场继续下跌只能用恐慌来解释，或者说是大家对不确定性预期的过度反应。”一位基金经理解释说。

　　“现在大家都盯着两个数据，一是上市公司一季报情况，看看美国经济衰退对中国上市公司业绩影响究竟有多大；二是三月份CPI数据，看看通货膨胀是不是有进一步恶化的趋势。”这位基金经理表示，“另外就是看有没有实质性利好出台提振市场信心。”