基金经理：牛市结束尚早

　　证券时报记者陈墨

　　中国人民银行决定从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。不少基金经理认为这一措施在预期之中，并且短期可能导致市场向好。对于目前的大跌，有基金经理认为，最恐慌的时候往往意味着黎明前的黑暗，题材股出现大跌意味着这轮大跌即将结束。

　　A股市场持续大跌，上证指数本周一、二的跌幅分别为3.6%、3.96%。市场弥漫着恐慌情绪之下，昨日晚间央行决定提高存款准备金率。展望后市，多数基金经理认为下牛市结束的结论还为时尚早，央行这一措施出台在预期之内。

　　中国人民银行决定从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。不少基金经理认为这一措施在预期之中，并且短期可能导致市场向好。

　　东吴基金认为此举是为从紧政策铺路，对股市是个重要信号，此次调整准备金率降低了加息的预期，后市可能有利空出尽的意味。绝大多数基金经理认为今年宏观调控不可能放松。一位深圳的基金经理直言，这只是政府对信贷管制和从紧货币政策一个开始，后面还将出台政策控制流动性。

　　对于目前的大跌，一位上海基金经理的第一反应是“市场不贵了”，同时表示今年以来大盘的急跌急涨，正是牛市调整的特征。对于目前市场普遍的悲观情绪，这位基金经理认为在利好和利空因素都错综复杂的情况下，短期判断是否牛市结束还为时尚早。

　　目前A股市场整体的动态市盈率已经降到了25倍左右，市场正逐步走向健康。总体来看，目前市场已经进入了底部区域，这一轮大跌中不少股票因此跌出了投资价值。这一观点得到一些基金经理的认同。

　　较多基金经理认为，2008年的市场将更多呈现出平衡市的特征，震荡调整将成为常态。从目前不确定因素来看，更多地体现在大小非解禁和通货膨胀上。另一方面，连续下跌让市场人气遭受较为沉重打击。

　　一位基金经理表示，目前市场进入了恐慌性氛围，要走出低谷需让这一恐慌情绪得以释放。然而，他认为最恐慌的时候往往意味着黎明前的黑暗，个人投资者和基民可以进行反向操作，逢低买入。

　　还有基金经理表示，从最近的A股市场情况来看，题材股出现大跌意味着这轮大跌即将结束，配合目前宏观政策，在短期市场应该出现一个较大的反弹。还有观点认为，能够抵御通胀且盈利增长确定性较强的股票会受到关注，“节能减排”及“产业升级”受益行业是长期的投资主题。