债券型基金渐入投资佳境

　　⊙浙商证券研究所 黄薇

　　随着大盘接连下挫，个股和股票型基金明显交投清淡，而曾被市场边缘化的债券型基金则以其稳定的收益率进入投资者的眼帘。

　　债券基金主要是靠投资债券所获得的利息收入和买卖债券获得的差价收入来获取收益的。债券基金的利息收入是稳定的，比投资股票分红获利要有保障，而获取买卖差价方面的风险则在于债券价格随市场利率变化而产生的波动。尽管2月份CPI数据依旧高企，但目前央行似乎无意于加息。而且，2007年较大幅度的升息和美联储的连续降息等都下压了升息的空间，所以可以预计今年加息的幅度会小于去年，这对债券价格来说是一种稳定因素，也给债券型基金提供了一种较好的发展环境。

　　目前个人投资者可以直接参与的债券品种主要有凭证式国债、记账式国债、企业债、可转债等交易所里交易的债券品种，但以上几个品种的收益都比较低，不易满足高风险高收益层次投资者的需求。而在银行间市场交易的金融债、外币债券、企业短期融资债券等收益率较高的产品目前尚没有向个人投资者直接开放。因此，个人投资者可通过购买债券型基金、银行理财产品等方式更大范围地参与到债券市场中，拓宽债券类资产的投资范围。

　　为了充分享受A股市场的收益，债券型基金大多都配置了一定比例的股票类资产，所以偏债型债券基金较多，纯债型债券基金较少，且普遍融入了“打新”的热点。

　　而且，最近发行的债券基金一般都是以“债券+新股”为主要模式的“强债”基金，股票投资的比例控制在0-20%之间，但各只基金有其自身特点，而且不少债权基金都纷纷融入了兼具股票和债券双重优势的可转债基金概念。因此对于目前股市的运行特点，选择进可攻、退可守的可转债基金不失为一个比较明智的选择。随着债券型基金的日趋成熟，其产品内涵的挖掘将更加深入，热点创新的结合将使其成为能全面享受证券市场收益的产品，债券基金必然会受到市场更多的关注和期待。

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