通货膨胀背景下寻觅新兴市场投资机会

　　□上投摩根海外投资经理 王邦祺

　　物价问题，不论在哪个国家哪个地区，永远都与城镇居民的生活质量息息相关。综观历年经济状况，不难发现通货膨胀其实并不是从今年才出现的事情；放眼全球，更会看到通胀的威力也不局限于中国，主要的新兴市场国家及包括美国在内的成熟经济体，都或多或少处在进程的不同阶段。

　　亚太市场是全球新兴市场的主体，印度和中国更是对拉动全球经济起到了巨大的作用。由于这两个东方大国在经济增长中的显著地位，经济学家干脆创造了Chindia (China + India)这个词来单独分析这两个经济体的影响力。新兴市场的经济发展步伐迅疾，各地基础建设红红火火，成为各大巨头争相抢占的市场。然而，经济快速增长不仅带来了财富的持续流入和旺盛的需求，随之而来的还有货币升值和通货膨胀，印度1月份CPI同比上涨5.51%，巴西的物价上涨幅度也达4.61%。

　　通货膨胀的范围如此之大，是不是只会带来生活水平的下降？有没有受益的品种？毫无疑问，黄金以及农产品等大宗商品成为大家的投资首选。今年以来，在股市盘整的过程中，各种贵金属及商品期货的价格一路飙升，截止到2008年3月2日，3月14日黄金价格升到每盎司1021美元，较之1980年1月21日的前一个巅峰价格——每盎司870美元高出了151美元。

　　如何规避通货膨胀的压力，分享大宗商品的火爆行情？参与黄金交易的投资人可能会给你一些建议，但平心而论，期货市场变幻难测，投资人盲目参与往往会得不偿失。其实，基金投资人完全可以将目光放远，转向大宗商品的源头。譬如新兴市场中，投资人可以选择“黄金之国”南非的上市公司，也可以选择“世界粮仓”阿根廷的农业板块，另外还有欧洲的石油巨头俄罗斯、“坐在矿车上的国家”澳大利亚。

　　全球股市如星辰变幻般看似难以琢磨，却又有着独特的运行轨迹，新兴市场过去的二十年告诉我们，没有一个市场可以永远赚钱，但却永远可以找到赚钱的市场。虽然全球今年出现了大幅回调，但盛产石油的阿曼，指数上涨18.75%；受惠于当地房地产需求增加的摩洛哥涨幅竟高达25.52%。在通货膨胀席卷全球的时候，投资广袤的新兴市场或许会有更多的惊喜。