基金重仓股交易惨淡 流动性再惹关注

　　证券时报 记者 张哲

　　近期市场令基金经理们非常担忧：大盘在各种利空下不断走低，基金重仓股成交量日益萎缩，不少股票难于出手。日前上海某大型合资基金公司投资总监、业绩皎皎的明星基金经理明确表示，对目前基金重仓股甚至部分蓝筹股的流动性感到担忧。

　　据有关人士透露，部分老基金近期净赎回严重，有的基金资产规模已经只有去年10月最高值的一半。业内人士推算，除了净值下跌以外，老基金净的赎回比例需要达到25%或30%以上资产规模才能缩水一半，这是一个比较严重的阶段性净赎回比例。赎回的增加更加剧了市场对重仓股流动性的忧虑。

　　重仓股惨淡交易

　　上周五截至收盘，沪深两市合计成交金额分别为652.5亿元、295.9亿元，均创下近期新低。基金重仓股成交量巨幅萎缩，日换手率明显不足。拿不少基金推崇的医药板块来说。三精制药前十大流通股股东全部被基金包揽，持有最多的一只基金持有该股1000多万股流通股。而在3月14日，三精制药成交金额393万元，换手率仅有0.13%。

　　另一个被不少基金长期青睐的中小盘股票大族激光，3月14日成交金额832万元，换手率0.14%，成交金额仅为2月19日的十分之一。

　　在目前市场环境下，基金重仓股若要有一定的换手率，有一定的成交量，则是需要以牺牲股价为前提的。比如，宝钛股份，3月14日该股成交量、成交金额较前一个交易日放大一倍，但股价也跌破48.9元新低。

　　“目前基金还没有遭受普遍赎回，一旦基金赎回开始放大，不排除一些基金不计后果要抛掉一些个股，这势必引发基金重仓股恶性连锁反应。”业内人士表示。华安基金基金经理表示，基金经理都是专业人士，没有成交量支持的情况下不会砸盘硬出。至于说可能的赎回，他认为基金经理一般都会根据自身组合情况做好提前量，留有足够的现金来保证基金的流动性。

　　基金经理各执一词

　　重仓股交易惨淡，基金经理对大势的悲观情绪已经在不断蔓延。

　　上海某投资总监对记者透露，不少基金目前仓位依然达到80%，而他认为一些蓝筹股的流动性也正在逐渐变差。拿蓝筹股中的金融行业为例，年初以来金融行业居跌幅榜首位，跌幅近30%。“蓝筹股跌到如今，平均动态市盈率只有20倍。但由于对未来的不确定性，一些基金经理不敢买，而持有这些蓝筹的基金经理又不肯低价卖，流动性很差。”

　　对争议较大的基金重仓股流动性问题，中银基金基金经理认为，现在不排除有个别股票集中持有的现象，但应该不会到了影响流动性的程度上。目前来看，基金的仓位并不很重，现金资产应该能够应对赎回，除非出现全行业的大规模赎回现象，否则出现流动性危机的可能性比较小。

　　一反弹就减仓

　　据记者了解，目前绝大部分的基金都保持着75%左右的仓位。不少基金经理表示，下一步市场可能有所反弹，反弹到多少不去预测，只要一反弹，就应该开始减仓。

　　大盘蓝筹股被称为基金的“提款机”，要保证流动性，减仓首先会从大盘蓝筹股入手 。但事实上，去年底以来基金弃蓝筹转战中小盘股票，手上一把的中小盘个股。而这些小盘股注定无法肩负起巨额“提款机”的功能。

　　令人担忧的是，近日不少基金公司反映客服电话也日渐忙碌，投资者关于基金赎回的咨询电话明显变得密集，某网络调查也显示，基民面对不断缩水的基金净值赎回意愿逐渐加大。一位基金业内人士对此十分担忧，如果市场反弹，并引发了一轮“赎基潮”，那时基金重仓股的流动性风险将更加令人担忧。