深圳私募要抓住创业板机会

业内认为，深圳私募应该抓住创业板机会闯出自己的路。CFP供图

　　“2008将是中国私募元年，是中国私募行业并构重组洗牌的开始。”上周举行的高特佳2008投资论坛上，高特佳投资集团总裁黄煜如是说。

　　当日的论坛上，和黄煜持相近观点的还有和君创业投资咨询集团董事长王明夫。而在深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁看来，随着创业板的推出，私募将面临新的发展机会，深圳的私募应该闯出自己的路子。业内人士普遍的看法是，中国私募行业发展到今天，必须在差异化发展中寻找出路。

　　结构性调整即将开始

　　“中国目前有大大小小的私募500多家，但至今为止，没有形成像富达、景顺这样的机构，甚至像美国资本集团这样的机构也没有。”黄煜表示，在过去的一年里，中国私募行业处于半公开化的状态。黄煜还指出，根据前不久高层透露的信息，私募发展将为今年的重要内容之一。

　　在黄煜看来，用“良莠不齐”来形容当前私募行业的发展状态最恰当不过。“一些私募过早地离开了市场，而更多从公募转化为私募的机构出现了这样那样的问题。”

　　这位伴随着公司7年、历经中国金融行业风雨洗礼的总裁表示，制度性缺陷产生的投资饥渴将随着中国金融制度的创新而大幅度增长，未来三年的投资比例将会大大增加，而与此同时行业整合、洗牌的力度也将增强。“2008将是中国私募元年。”黄煜说。

　　“2008年的市场是见真本事的时候，私募、公募都会分化，极具振荡。”长城证券研究所所长向威达说。

　　差异生存是必然选择

　　在业内人士看来，行业重组整合使得私募面临的压力越来越大，但同时又让行业充满着生机和希望。“将会产生伟大的私募机构。”黄煜说。

　　和君创业投资咨询集团董事长王明夫在比较了中国和美国私募行业之后表示，很多国际的惯例比如行业内部普遍的“二八分成”原则其实都是很偶然地产生的，“这说明很多理所当然的东西是完全可以颠覆的，那么，差异化生存肯定是接下来，私募行业的必然选择”。

　　对于如何实现差异化生存，王明夫认为，四个东西特别需要注意。第一是帮助企业搞好公共关系。第二是拥有必要的产业资源，对产业的整个产业链条要非常熟悉。第三是能够给企业提供增值服务，比如营销、整合、规划与国际化。第四要有帮助公司重组的能力，“一定要提供钱之外的东西，只有钱的机构肯定没有未来”。

　　“从以前的经验来看，vc为什么成功的很少，是因为大家没有足够的经验参与企业的成长。如果没有参与企业成长的话，风险就会比较大。”高特佳投资集团有限公司副总裁陈采芹表示。

　　陈采芹强调，行业投资对整个产业链条的投资的重要性。陈采芹介绍，公司去年花一个多亿投资的江西博雅就是对行业充分了解的基础上投资的。“我们06年的时候投资了湖南景达生物工程有限公司开始进入生物制药产业，去年底通过控股江西博雅生物制药股份有限公司，进一步拓展该领域。所以，必须有全程性营销的概念。”

　　深圳私募要走自己的路

　　王守仁认为，中国民营的资本主体已经形成。“对很多民营资本来讲是钱太多，而投资工具太少。就目前的情况来看，解决通涨的根本问题是解决投资渠道。”

　　“深圳的私募和创投要抓住创业板的机会，不要被北京的概念迷惑，要多做事情，做得有深圳特色，让资金真正对中小企业的发展有所帮助。”王守仁说。

　　“pre-ipo是可遇不可求的项目，私募的发展不能以二级市场的涨跌转移，必须面向未来的5-10年，风险关系必须摆在最重要的位置来考虑。”高特佳投资集团董事长蔡达建总结论坛时说。

　　在王守仁看来，深圳私募行业要闯自己的路，有两点建议值得注意：第一，必须注意与民营企业的财务指标接上口。“民营资本处于草创期，很多企业有三本账，好账对银行，坏账对税务，肚子里还有一本自己的账。”第二，必须注意企业的创新模式不如科技模式、营销模式等等。“创投、私募与产业之间的关系是母壮儿肥，必须着眼于企业的发展，私募才能最终活得好。”

　　本报记者 王亚宁