基金公司专户理财亟待细则

　　来源：中国经营报 作者：梁金莺

　　“目前我们更关心的是怎么操作。例如，开户需要什么材料？只需要简单地提供身份证，还是需要提供财产来源的合法性证明等。”某合资基金公司资产管理部老总表示。

　　近日有消息称，两会过后，证监会将出台基金公司专户理财具体细则，包括特定资产管理业务合同的内容和格式，以及从制度上防范利益输送的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》。后者将会是核心内容。

　　不过，来自17家获批从事专户理财业务的基金公司的反馈显示，他们更希望从即将发布的细则中获知开户、签订合同等具体操作层面上的细节。

　　四大技术难题

　　记者获悉，自首批专户理财资格公布至今，获批的基金公司均按要求向监管层上报了材料，其中包括遇到的问题、合同的草案等。虽然具体细则至今尚未出台，但17家基金公司目前均处于积极备战状态。他们不但相继推出专户理财客服专线、设计产品模板供客户参考，还有不少基金公司表示已经与准客户达成明确的合作意向，一些基金公司甚至告诉记者，客户的资金已经在账上等待“发令枪响”。

　　但据记者了解，目前基金公司在专户理财操作方面，至少有四大技术性难题亟待破解。

　　首先，以谁的名义开户。如果投资者既要做专户理财，又要自己炒股，就意味着必须要开两个交易账户。但目前个人和机构只能以一个身份开一个股东账户。因此，如何开户成了亟待解决的头等大事。有业内人士建议，可以以基金公司旗下“专户理财XXX号”的代码开立股东账户。

　　其次，交易席位如何选择。目前，个人在券商开设交易账户，交易佣金只需千分之几。而机构投资者需要专门交易席位，每个席位一年的维护费至少15万元。所以不少业内人士希望能够多个账户共用一个席位。但这样如何保证数据的公平性和安全性？

　　第三，防火墙如何设立。专户理财账户是需要建立独立于公募业务的股票池，还是与公募部分使用同一股票池？如果是后者，如何保证专户理财与公募基金业务之间不会出现利益输送？

　　第四，税收标准如何明确。安信证券首席基金分析师付强表示，我国目前尚未开征资本利得税，个人在投资基金或专户理财方面问题不大。而根据《证券投资基金税收政策的通知》，基金投资人从基金收益分配(包括股息红利和资本利得)中获得收入不缴企业所得税。机构投资者通过购买公募基金，实际上起到了合法避税的功效。而专户理财难以套用现有的法规和税收优惠政策。专户理财能否享受所得税方面的特殊税收优惠政策？付强认为，这涉及到法律以及税收部门，短期内难以解决。

　　20%提成的诱惑

　　根据相关规定，当专户理财账户的收益超过一定比例后，基金公司可收取不超过收益20%的业绩提成。对这块“肥肉”，基金公司觊觎已久。

　　但“我们现在只能等。”深圳某基金公司专户管理部的老总对此颇为无奈。虽然目前已与一些客户达成明确的合作意向。但“没签合同之前一切都是假的。”这位老总说，“我们现在也不太敢打广告。在具体细节出来前，把客户早早的拖进来，耽误了客户的时间也不太好。”

　　而据记者了解，一些还没有获得专户管理资格的基金公司也在积极寻找客户，为将来的专户理财业务积累资源。

　　业内人士认为，虽然基金公司表现高调，但从“5000万元以上”的专户业务门槛来看，基金公司短期内很难获得大批专户理财客户。如何在专户理财业务中分得一杯羹，成为摆在中小基金公司面前的一道难题。因此，一些基金公司准备通过第三方渠道开拓高端个人客户。但5000万元以上的高端客户资源，谁会轻易拱手相让？某基金公司专户理财部人士透露，他最近就此与部分券商有一些接触，但后者在同意给他介绍客户的同时，却要求基金公司给一定的分仓佣金，这使得他很为难。

　　虽然有技术难题“作梗”，而且在具体业务细则公布前，专户理财业务不能开始运作，但这并不妨碍基金公司的“备战”热情。目前，南方、嘉实、华安等基金公司已经针对专户理财设计出一些产品模板。嘉实基金公司已经在网站上推出“专户理财直通车”栏目，并推出了嘉实现金管理、嘉实保本、嘉实基金宝、嘉实打新套利、嘉实股债双赢、嘉实焦点机会、嘉实绝对回报、嘉实结构等8个产品模板。南方基金也设计了7个不同的账户类型。这些模板的思路基本一致，风险类型由低到高逐步升级。

　　嘉实基金部分“专户理财直通车”产品

　　嘉实打新套利 风险级别：★ ★

　　除新股申购的收益外，嘉实会通过股指期货、股票、基金、权证等一切手段帮助您获得额外的无风险/低风险套利收益。

　　嘉实股债双赢 风险级别：★ ★ ★

　　权益、固定收益投资工具灵活配置。充分发掘投资机会、展示投资能力，为客户实现风险与收益的完美平衡。

　　嘉实焦点机会 风险级别：★ ★ ★ ★

　　无论是农业、消费还是奥运、世博，嘉实通过强大的研究团队与投资实力为您选择符合市场趋势的热门主题投资。

　　嘉实绝对回报 风险级别：★ ★ ★ ★ ★

　　积极捕捉市场短期存在的机会，充分发挥嘉实投资管理能力，在控制风险的前提下，利用各种投资机会为投资人获取绝对收益。事件驱动，预期驱动。

　　数据来源：嘉实基金网站

　　基金专户理财是基金管理公司向特定对象(主要是机构客户和高端个人客户)提供的个性化财产管理服务。其市场动机主要是：一些大企业或特定机构或中产阶层拥有大量闲置资金，需要通过独立账户加以专门管理。基金专户理财有私募的性质。