基金拆分VS分红孰更优

　　□本版撰文 时报记者 袁峰

　　鼠年伊始，股市低位震荡区域，新基金扎堆发行，不甘寂寞的老基金也纷纷出招应对。

　　近期，万家公用事业、银河稳健、国泰金龙行业精选等8只基金拆分；同时，兴业可转债、信达澳银领先增长、上投双息平衡等8只基金实施分红。一时间，作为老基金持续营销的利器——分红、拆分，也首次在鼠年上演对决。

　　分红：先抛售股票再兑现收益

　　据万家公用事业基金经理欧庆铃介绍，基金分红的特点是将净值降下来，使得投资者能够以相对“便宜”的价格买到优质基金。其中，基金分红和上市公司分红比较类似，需要先抛售股票，形成可实现收益，然后再实施分红，基金持有人获得实实在在的分红收益。

　　业内人士指出，如果仅仅是为了营销需要的被动分红，还会增加交易成本。但是如果市场发生较大幅度的调整，那高分红基金不仅会由于仓位降低而回避了相当部分风险，还因此获得了较佳的新建仓良机，其未来业绩值得期待。

　　拆分：类似上市公司送红股

　　据介绍，基金拆分有点类同于上市公司送红股，基金拆分前后资产总值不会发生变化，对持有人权益没有实质性影响。

　　经过2007年以来的震荡下行，基金拆分是主动把基金净值降低，此类基金一般都是经过一段时间市场检验绩优品种。以3月3日拆分的万家公用事业基金为例，在去年10月以来的市场调整中，万家公用事业基金表现可圈可点。Wind资讯统计数据显示，万家公用事业基金最近一个季度复权净值增长率为6.29%，而同期上证指数则下跌10.48%。

　　-对比：

　　震荡市，基金拆分更具优势

　　欧庆铃表示，基金选择在不同的时点进行拆分与分红，市场对其影响也不一样。一般而言，在市场振荡下跌的情况下，基金管理人本身可能就有抛售获利股票锁定一部分收益和降低仓位的需求，此时进行分红对基金的影响就较小。

　　不过，欧庆铃表示，目前A股市场正处于本轮长达4个多月调整期的低位，市场近30%的跌幅也使得高估值得到释放，而选择在此时点大比例分红产生的现金需求要求基金不得不抛售所持有的一些具有上升空间的股票；而基金拆分在一个相对震荡的市场，却可以从容进退，相对更具优势。

　　-投资提醒

　　基金“拆分潮”投资应注意方法

　　业内人士表示，市场上出现基金拆分的热潮时，要理性看待基金拆分，应考虑基金规模过大是否会影响基金业绩。业内专家表示，规模适中的基金有利于基金经理操作，能为投资者取得更高的收益。

　　鹏华相关人士认为，投资者最终收获的是净值增长率，而非份额的多少或单位净值的高低。所以，面对市场风行的拆分，投资者心里要有本帐：能够给持有人带来稳定的投资回报和完善的服务是挑选基金的关键，同时还要关注自身的投资目标、投资周期和风险偏好。

　　据悉，鹏华行业成长基金于3月10日进行拆分，限量100亿销售。据晨星数据，鹏华行业成长基金自基金合同生效至2008年2月底，累计净值增长率高达370%。