2月QFII不敌A股基金

　　□晨报记者李锐

　　相对于国内基金的小幅上涨，QFII显得有些“水土不服”。日前，市场研究机构理柏（LIPPER）发布《中国基金市场透视报告》显示，QFIIA股基金2月份跌幅达到1.26%，而最近半年的平均亏损更是达到了11.59%，再次被国内基金抛于身后。由于滞胀隐忧浮现，理柏中国区研究主管周良建议投资者，今年投资要以防守为主，不求多赚钱，先求能够跑赢通胀，其中债券基金值得关注。

　　QFII表现输给国内基金

　　理柏统计显示，所有中国基金分类2月全部上涨，但与前期跌幅相比，涨幅相当有限。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别上涨1.20%、1.04%、1%、0.66%，但最近半年的平均收益已经全部出现负数，分别为-8.51%、-4.25%、-5.26%和-3.89%。相对大盘蓝筹来说，2月份投资于中小盘股票的中小盘ETF和金鹰中小盘基金表现较好。

　　而QFIIA股基金2月下跌1.26%，最近半年的平均亏损达到了11.59%，跑输国内基金。统计还显示，QFIIA股基金近一年的净赎回趋势继续延续，但净赎回金额有所减少。从公布2月末资产数据的6家QFII基金来看，有5家遭遇净赎回，净赎回金额约6000万美元。受净值下降和净赎回的影响，19家QFII基金的最新资产规模缩减到66.6亿美元。部分基金的股票持仓有小幅下降。

　　QDII开始分散风险

　　值得一提的是QDII基金的表现。4只去年发行的QDII基金二月全部取得收益，平均涨幅为3.32%，高于国内股票基金的涨幅。究其原因，主要是由于这些QDII基金在香港市场有比较大的投资，而二月份香港市场回暖，推动这些QDII基金的净值上升。虽然其成立以来的平均亏损依然还有20.15%。但随着时间的延长，QDII基金将进一步体现出分散风险、平均收益的作用。

　　另外，2月封闭式基金表现依然较好，上证基金指数上涨2.52%，高于沪深300和开放式基金的涨幅。不算创新型基金，份额在20亿以上的封闭式基金的折价率缩小到16.94%，为近年来新低。由于封闭式基金的大规模分红已经临近，总体还能保持强势，但折价率继续缩小的空间已比较有限。

　　债券基金被看好

　　周良表示，对于中国而言，全球经济减速会降低对中国产品的需求，减慢GDP的增速，而全球通胀压力向中国传导会进一步提高国内的通胀水平。周良估计，2月的CPI数据超过1月的7.1％再创新高，这是相当令人不安的高位了，而且国际市场石油、粮食价格上涨的影响，还没有在国内市场充分释放。此外，周良指出，今年内地的股票市场又将面对大小非解禁、创业板设立和融资的巨大压力。

　　周良建议，对于稳健型的基金投资者，今年要以防守为主，不求多赚钱，先求能够跑赢通胀。债券型基金依然是合适的选择。对于进取型的投资者来说，可以在增加QDII基金投资的同时，降低A股基金的投资。海外中国股票的估值优势是明显的。在境内外资本流动逐步放松的过程中，投资海外中国股票终将得到超额回报。