中小规模非主流基金弱市走强

　　商报记者 张的

　　昨日沪深股市再度飘绿，从去年四季度以来A股市场就倍受挫折，随之而来的便是股票型基金业绩的下滑。根据Wind资讯最新统计数字，今年以来，截至3月11日，130只股票型基金的平均跌幅已经达到了11.99%。有趣的是，高居跌幅榜前列的大部分是去年业绩出色的大盘基金，而在弱市走强的基金大部分是去年不引人注目的中小型规模的“非主流”基金。

　　“非主流”基金业绩稳定

　　今年以来业绩排名靠前的基金大部分为中小规模，东吴价值成长双动力基金、金鹰中小盘精选、国联安德盛精选等规模不大业绩稳定的基金渐渐走入投资者视线。

　　Wind资讯数据统计显示，截至3月11日，今年以来净值增长率为正的基金一共有三只，分别是华夏大盘、金鹰中小盘精选和东吴价值成长双动力基金。其增长率分别是2.12%、1.59%和0.34%。这三只基金除了华夏大盘是去年引人注目的明星基金外，另外两只在去年的牛市中都表现平淡，不为人瞩目。不仅如此，排名靠前的这三只基金的规模都比较小，像华夏大盘这样明星基金，其规模也仅仅为7.7018亿份，而金鹰中小盘精选的份额更少，仅为0.481亿份，东吴价值成长双动力基金的规模为19.308亿份，尚未达到20亿份的规模。

　　此外，华宝兴业多策略增长、中银持续增长、国联安德盛精选、国泰金鹰增长和华宝兴业宝康消费品基金的排名都比较靠前，根据2007年四季报的披露，这几只基金除了中银持续增长基金的规模在100亿份以上，其他几只基金的规模皆在30亿份以下，今年以来净值仅下降了0.1147%的华宝兴业多策略增长基金其规模仅为14.39亿份，而国泰金鹰增长基金其规模仅3.15亿份，其今年以来净值增长率为-6.45%，位居第7位。位居第十的泰达荷银成长其规模也在仅为5.36亿份，都属于中小规模的基金。

　　基金排名“倒个”

　　值得注意的是，这些基金在去年基本上都没有为投资者所关注，尤其是金鹰中小盘基金在2007年被冠以“赚钱最差”的基金，该基金2007年全年取得50%的净值增长率，不到华夏大盘的四分之一，排在所有偏股型基金倒数第一。至四季度末，金鹰中小盘的基金份额不到5000万份，有基民担心该基金会成为史上第一只清盘基金。但是2008年的震荡市场中，这只“赚钱最差”的基金却以“笨鸟先飞”的走势，出乎所有人的意料拿下年初以来净值增长率排名第二的位置。

　　而与之相对应的是，去年的几只明星基金却在弱市中业绩垫底。去年年底业绩排名前十的诺安股票，截至3月11日，今年以来的净值增长率为-16.9%，排名倒数第三，而去年声势夺人的“亚军基金”博时主题行业今年以来的净值增长率也为-16.27%，另外一只以激进风格著称的中邮核心优选，今年的净值增长率为-14.28%。根据Wind资讯数据显示，截至2007年12月31日，这三只基金的规模也都在100亿份以上，其中诺安股票基金的规模更是达到了292.32亿份。博时主题行业的规模则为124.05亿份，而中邮核心优选的规模也达到142.46亿份。

　　弱市中显露抗跌性

　　对于2008年基金的新一轮走势，东吴价值成长双动力基金基金经理王炯在接受记者采访时曾表示，东吴双动力行业基金的特点主要在于稳定和灵活，稳定是因为其追求的是稳定的收益率，在牛市中可能看不到其走势的拔尖，但是一旦市场走弱，基金也能保证其收益，灵活是因为该基金保持了适当的中小规模，在操作中也显露出“船小好调头”的特点。王炯表示，今年以来的好的业绩与行业配置选择上显示出的灵活性不无关系。

　　对于今年以来，中小规模的基金，甚至像金鹰中小盘这样去年业绩垫底基金的“崛起”，业内人士指出，在牛市中，风格激进的基金往往比较占便宜，获得的收益会比较大，而追求稳健风格的基金一般不会因为市场的大涨而冒进，也因为在业绩上表现的平淡，甚至因为收益率偏低而被“歧视”。不仅如此，在牛市中，投资者往往看中的是基金的净值表现，对其抗跌性估计不足，有的甚至就看不到基金的抗跌性，一味选择净值好、排名靠前的基金。市场一旦走低，这些基金往往也是业绩下滑的“先锋”。