蓝筹股重新进入基金增仓视野

　　银河2月基金仓位跟踪报告显示蓝筹股重新进入基金增仓视野

　　证券时报记者 杜志鑫

　　本报讯 银河基金研究中心发布的2月份基金仓位跟踪报告显示，进入2月份以后，基金对于蓝筹品种的偏好度全面提升，这一时期基金在金融保险业、采掘业、交通运输仓储业等行业上的权重加大，同时对前期涨幅居前的造纸印刷、石油、化学、塑胶塑料、医药、生物制品等中小品种先市场一步进行减持，基金前期的策略化操作思路开始让让位于价值投资理念，蓝筹股重新进入基金增仓视野。

　　基金2月份进行的调仓造成基金短期业绩增长陷入停滞状态，2月份股票型基金净值平均上涨0.97%，指数型基金净值平均上涨1.05%，偏股型基金净值平均上涨1.11%，平衡型基金净值平均上涨0.89%，各类型基金表现较为均衡。该报告分析原因认为，主动型股票方向基金的相对优势有所削弱，主要是随着市场环境的改变，基金可能会改变2008年年初以来形成的投资思路，重新进行板块上的布局，仓位的转变也会造成短期之内基金业绩的停滞。

　　今年以来基金重仓股下跌幅度较大，该研究报告认为，总体上来看，A股市场在经过年初至今的一轮大幅下跌之后，其继续下跌的空间短期之内被大大压缩。目前笼罩股市的三大压力已经得到一定程度的消化，在没有新的利空消息之前，A股继续下跌的力度已经匮乏。特别是前期经过大幅下调的蓝筹板块，其在业绩稳定增长的支撑下正在显露出一定的投资价值。从基金角度看，1月份以来谨慎观望的态度经过2月份的调整已经开始转变，其仓位特征开始重新回归价值投资的轨道。

　　具体到行业，跟踪基金仓位的该报告认为，2月份主动投资的股票方向基金偏好程度最高5类行业是金融保险业、传播与文化产业、食品饮料、采掘业、金属非金属。此外，房地产、批发零售、机械设备属于基金超配的行业，以上这些行业均是基金重仓股云集的板块，其中前五大行业中金融保险、金属非金属汇集了市场上的主要蓝筹股，是基金长期重仓持有的战略性板块，特别是经过前期的下跌，金融板块的深度调整不改其业绩稳健增长的特征，在2月份仍然是基金重仓持有的品种。金融板块以银行业为代表，2008年银行业贷款规模增速仍保持在较高水平，同时考虑2008年1季度的利率重估和所得税率下降两大因素，我国银行业2008年的盈利水平仍能保持高速增长，此外银行业整体估值水平偏低，其目前股价隐含市盈率水平仅为22.56倍，属于市场中典型的估值洼地。由此促使基金保持对该行业的高偏好度。

　　该报告最后表示，2008年以来市场形势的复杂性要求基金操作上更加灵活多变。在今年1月份、2月份短短2个月的时间里，同样是在市场风险急剧释放的时期，但基金已经体现出迥异的操作态度。其中，1月份延续了去年底以来的操作思路，期间抗周期品种继续受到基金的关注，同时随着市场风险程度的加大，迫使基金通过波段性操作获取短期收益，仓位上谨慎，操作上积极的风格较为突出。同时，随着蓝筹板块中部分战略品种的不断下探，其在估值上的泡沫得到大幅度挤压，由此得到部分基金的重新关注，进入2月份以后，基金开始积极增持蓝筹股。