浦银安盛杨典：对中期市场持良好预期

　　□本报记者 徐国杰 上海报道

　　浦银安盛基金公司旗下首只产品——浦银安盛价值成长基金正在发售中。浦银安盛价值成长基金经理杨典表示，对中期市场持比较乐观预期，指数具备再创新高的条件。

　　从价值成长两端着手

　　“从价值性和成长性两个角度出发，选择最具有估值吸引力的股票构建组合，是浦银安盛价值成长基金的最大特色。”杨典开宗明义地介绍了新基金的特点所在。

　　他解释说，这具体体现在将通过市净率、市盈率、股息收益率等量化指标来选择价值型股票；成长型股票的选择则是根据过去三年和未来可预期的营业收入、营业利润增长和净利润的增长率等量化指标对上市公司进行综合评价，再结合定性分析，挖掘具有核心竞争优势、持续成长能力且具有良好的治理结构和财务健康度的股票。

　　杨典认为，浦银安盛价值成长非常注重行业的适度均衡，重仓行业的比例一般不会超过基金资产的15%，即便特殊情况下有所超出，也会尽量在较短时间将该行业的配置比例降下来。另外，浦银安盛在股票选择中更为注重“自下而上”精选个股策略，因此行业配置策略从属于个股精选策略。

　　“如果遇到市场风格变化非常明显的时候，为尽可能减少基金净值的波动性，我们也会适度注意基金资产在不同风格资产中的相对平衡。但无论是什么行业，无论是大小盘股，我们主要还是看行业和个股的基本面如何、相应的绝对和相对估值水平如何。另外，流动性也是必须要考虑的问题之一。”杨典表示。

　　关于建仓时机，杨典表示，将根据最新市场变化情况，来决定建仓的时机和进度。“原则上我们不会采用激进的建仓方式，而准备采用动态调整、循序渐进的方式。”

　　存在一系列投资机会

　　对于后市，杨典表示，整个市场从去年10月起开始调整，沪深300成份股的动态市盈率已经由前期的36倍回落到26倍附近。从指数来看，上证综指跌幅更已超过30%。“我们投研团队认为2008年上市公司总体的业绩增幅仍将高达34%左右，预计2009年上市公司的净利润增长仍然将维持在一个较高的水平。此外，无论是货币供应，还有外汇占款数据，都显示2008年流动性充裕的状况将不会发生根本性的改变。”因此，他对中期市场持比较乐观预期，认为指数具备再创新高的条件。

　　杨典认为，2008年会有一系列的投资机会，浦银安盛会重点采用自下而上的策略，借助独有的FFM模型，精选被低估的个股和具有可预期持续增长的个股。同时，辅以对宏观经济、金融市场及行业的自上而下的研究，做好类别资产配置和行业配置，并根据变化了的情况动态调整组合。他还透露，短期震荡恰好为新基金低位建仓创造了时机。目前，公司投研团队的成员都比较乐观，市场现在这样一个位置，给了他们很大的发挥空间。