加息预期增加债券基金可望迎来建仓良机

　　证券时报记者 张 哲

　　本报讯 2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。交银施罗德认为，CPI出现如此涨幅在意料之中。

　　在政府执行临时限价措施后，2月份物价仍出现如此高的上涨，原因是雪灾和春节两因素的叠加作用。然而，即使剔除雪灾、春节两因素的影响，物价趋势性上涨的压力依旧很大，未来也将在高位运行，因此加息预期依旧强烈。

　　在美国经济出现衰退和增速放缓的情况下，全球需求将有所下降，通胀的外部输入因素也有望缓解。无论最终物价目标能否实现，都表明了政府对通胀压力的认识和控制通胀的决心。

　　但鉴于目前中美一年期品种的利差倒挂已经超过100BP，而美联储在次级债的第三次冲击波影响下可能进一步紧急大幅降息，人民币利率进一步上涨的空间进一步收窄，非对称加息或许是唯一选择。

　　交银施罗德认为，在3月物价回落的预期下，债市有望打破近期的震荡格局，重拾升势。3月下旬至4月初，可能是未来一年内债券市场最好的建仓时机。