天津港暴跌殃及基金(2)

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　　天治基金：关注通胀衍生的机会

　　从去年10月份以来，A股市场经历了30%以上的大幅调整。造成本轮市场下跌的原因有很多，如限售股解禁、大规模IPO、巨额再融资等，但最根本的原因还是投资者对宏观经济和业绩增长的重新评估，以及风险承受能力和估值水平的下调。

　　受美国次级债影响，美国经济出现衰退迹象，全球经济可能面临下滑的风险，再加上人民币的持续升值，中国的对外出口将不可避免受到冲击。但美国经济的下滑对中国经济的影响究竟有多大，还需要进一步的研究和观察，毕竟中国的内需还有很大的增长空间，可以在一定程度上降低外部经济的冲击。

　　在全球经济的下滑的同时，全球性通货膨胀也愈演愈烈，主要表现在粮食和能源价格的上涨。在粮食和能源涨价的带动下，食品和大宗商品价格开始整体上涨，全球性通胀由此蔓延开来。在这样的大环境下，中国也发生了通胀。造成中国通胀的主要原因在于劳动力价格提升和消费需求增强。国家政策也倡导要提高居民收入和促进内需，因此，通货膨胀的促发因素将长期存在，并使得通胀持续较长一段时间。

　　在通货膨胀的大背景下，天治基金建议投资者关注通货膨胀衍生的投资机会，重点关注上游大宗商品和下游受益于消费需求增强的行业。大宗商品重点关注有色金属、煤炭、石油、农产品、钢铁等行业。下游消费和服务行业重点关注医药、通信、金融、食品饮料、商业零售、家电等行业。 祁和忠