债券基金接过偏股基金下一棒(2)

　　2007年债券型基金市场上，偏债型基金和打新型的基金成为收益率最高的品种，而受2007年债券市场低迷的影响，纯债型基金和超短债基金的收益率受到很大的影响，不少纯债和超短债的品种，纷纷转为偏债型或偏股型基金。我们根据债券型基金在近期的风险收益指标，结合2007年债券型基金的份额净收益情况，认为国投瑞银融华债券、南方宝元债券、长盛中信全债、富国天利增长债券、嘉实债券等在过去表现出较高的风险调整收益能力。其中，南方宝元债券、国投瑞银融华债券和长盛中信全债为偏债型基金，嘉实债券和富国天利增长债券为具有打新股设计功能的债券型基金。

　　从不同类型的收益率看，偏债型基金仍然可能整体上继续超出纯债型基金和超短债基金。但是，其风险性会高于去年，也就是风险溢价降低。打新型的债券基金仍然具有优势，但是随着股票发行体制改革的推进，和对于股票市场后期走势的分歧，打新股的收益率也在不断降低。

　　目前，由于2007年股市的发展，引发一些纯债基金不断转型，所以纯债型基金的数量较少，仅有融通债券、招商安泰债券等。在我国，商业银行、保险等是债券投资的主要投资者。在信贷的紧缩预期下，商业银行必然把较多的资金投资于债券，而保险公司在保费收入增长的情况下，也必然加大对于债券的配置。公司债、企业债拓展了企业的融资渠道，是政策倾向于引导的企业间接融资方式，企业债、公司债和转债产品都有增长之势，这些品种加大了债券市场的供应量，也相应增加了基金的投资品种选择。