债券型基金：风景这边独好

　　截至2007年3季度，基金业最发达的美国债券型数量达到1984只，资产规模占美国共同基金资产总值的13.78%，约为1.64万亿美元。

　　国内以债券投资为主的偏债型、纯债型开放式基金从2002年9月开始相继设立。然而债券市场的持续下跌、调整状态、基金公司在债券型基金发行的安排、牛市行情中单边上涨的股市格局使得资金向偏股型基金流动，以“控制风险、收益稳定”为特色的债券型基金遭到冷落，规模缩水严重，2007年底债券型基金占基金总规模的比例仍维持在2.14%的较低水平，我国基金市场的品种发展仍然面临着严重失衡。

　　2007年底随着股票市场估值水平的提高、市场调整幅度逐渐增大，低风险的债券基金显示出震荡行情中收益稳定的优势，开始受到稳健型投资者的青睐，而对于其他类型的投资者来说，债券基金也可以成为其投资组合的一个重要部分，通过对低风险产品进行组合投资来降低整体组合的风险水平。历史经验表明，债券基金是调整市下的首选配置品种。

　　根据天相投资分析系统的统计，在2007年10月和11月份股票市场大幅调整的时候，股票型基金在这两月的收益率分别为2.24%和-13.24%；而纯债券型基金分别为2.56%和-0.40%，分别战胜股票型基金0.32和12.84个百分点。同样，在2008年1月份的股市大幅震荡环境中，纯债型基金战胜股票型基金8.31个百分点。因此，在当前的市场形势下，无论是积极型还是保守型的投资者，在组合中加入债券基金无疑能够起到分散组合风险，获取稳健收益的作用。

　　□华昕(华安基金管理有限公司)