纵横投基震荡市

　　文/天治基金 孟方轶

　　节后证券市场倒春寒，震荡加剧体现了市场的矛盾心理，一方面受恶劣的国际金融环境影响，上月的A股市场跌幅居全球第二，后又有即将到来的大小非解禁高峰，投资者自然步步为营、谨慎起来。另一方面，前日有多只基金开始募集或是获准拆分，多少体现了管理层维护市场稳定的意图。

　　踟蹰不前的投资者想到不远处的奥运盛事等等，终究不舍踏空接下来的一波行情，便愈发矛盾起来。相对于普通个人投资者而言，拥有强大投研力量的基金管理人对市场的反应更为敏锐、判断也更为准确，投资者大可将进、退、攻、守等种种头疼事交给专业的投资团队来操心。

　　投资基金重在看清市场较长一段时间内的大趋势，而非苦苦追究细枝末节。中国经济的成长速度毋庸置疑，不过今年的板块效应可能不很明显，主题投资也许更有机会，特别是奥运概念、涨价主题、参股券商IPO或参股创投投资企业IPO等当大行其道，因此鼠年投资需要鼠性。

　　投资配置型基金

　　受限于基金合同的约定，股票型基金都对基金资产中股票的投资比例有一个较高的下限，纵使预见到下跌，面对较大的系统性风险也只能叹息自己的先天不足，真正能够做到进退自如的恐怕只有配置型产品。

　　配置型基金通过股票和债券之间投资比例的合理配置，得以实现其攻守皆宜的灵活性。根据海外几十年来基金发展的经验看，对普通基金投资者最适合、最经典的也正是配置型基金。

　　投资者总是希望获得高回报但又害怕风险，配置型基金由于投资比例范围比较宽泛，既可以通过提高股票投资比例，积极分享牛市的高回报，又可以通过提高债券投资比例，有效规避熊市的下跌风险。

　　另一方面，配置型基金并不只是稳健型投资者的选择，而是所有投资者的基金组合中都必不可少的基金品种。投资者在综合评估自身的风险承受能力与收益期望之后，选择若干产品来构建适合自己的投资组合，通过配置不同类型的基金，能够有效均衡单个市场及单个产品的风险收益水平，获取更为稳定的投资收益。

　　积极型的投资者或许钟爱股票型基金，而且牛市确实不会嘎然而止，但震荡导致的资产缩水也在所难免，建议及时调整投资策略，在单纯的股票型基金中增配一定比例的配置型基金，给自己的基金组合安装一个减震器，多一些平衡、少一些波动；至于保守型投资者，在这场难得的牛市行情中，用配置型基金取代一部分债券型基金，是比较顺势而为的做法，有望获得更为可观的收益。

　　定期定额投资基金

　　虽有配置型基金为投资组合增加灵活度，投资者仍普遍对于当下形势暂不明朗的市场有些犹疑，那么，另一“法宝”便是投资者非常熟悉的定期定额投资基金。

　　投资者可以约定每月固定的日期将固定金额的资金自动投资于某只基金产品，通过定期定额投资计划，资金分批投入，净值高时购得份额较少，净值低时购得份额较多，如此一来，能够摊低投资的总成本，科学有效的熨平波动。可见在市场震荡、尤其是处于较低位置时，恰是定投发挥独特作用的时机，此时若中止扣款是相当不理性的行为。

　　同时，坚持投资的时间越长，复利的神奇魔力越能最大限度的显现，又能通过强制扣款培养起良好的理财习惯，是适宜所有对未来有所规划、希望积少成多、有稳定收入投资者的优选方式。

　　如果说构建基金组合是在产品轴线上，将不同风险收益程度的产品，按照相应比例调配出的横向组合，那么定期定额投资基金则可以看作时间轴线上的纵向组合，组合中的是不同净值与其对应的份额。一纵一横，都是从不同角度规避风险的措施。

　　投资者需要根据不同的行情特征，选取不同的纵横点位，而在当下的震荡市，你有没有找准加码配置型产品与坚持定投这个点呢？