QFII审批终于再度开闸

　　作者：张玉

　　时报讯 (记者 张玉) 中国新批QFII额度终于再度开闸。央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼日前表示，今年QFII额度会继续增加，目前已批准了一家国家主权基金的QFII额度。自去年12月份，QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元。这一度使得QFII看到了获批新额度的希望，但近3个月过去了，一直未有新的额度批出。事实上，这也是自去年2月份停顿一年以来，新的QFII资格和投资额度审批的首次开闸。

　　分析人士认为，QFII额度的审批是一个过程，不可能一下子就吸引百亿美元资金入市，今年QFII真正流入股市的资金会比开放式基金低，不超过百分之七八十，按照200亿美元的增加额度估算约为1000亿元人民币。

　　QFII入市资金1000亿

　　据了解，QFII制度从2003年中正式启动以来，至2004年中，外汇局已批准瑞士银行等12家QFII共17.75亿美元投资额度，获得投资资格和投资额度的QFII均为国际知名的境外机构；到2005年末，QFII额度迎来60亿美元的快速增加；2006年，已批准设立QFII48家，核准外汇额度78.45亿美元，QFII共汇入本金约合人民币554亿元，证券类资产约占QFII总资产的88%。照这样计算，QFII其时的证券资产市值约487亿元人民币。

　　据统计，截至2007年2月，有49家QFII共获得99.95亿美元投资额度，而现在持有的证券资产市值达近2000亿元人民币，成为资本市场的重要机构投资者。但自2007年2月后，实际投资额度就没有再增加。

　　目前99.95亿美元的投资额度，与100亿美元仅相差了0.05亿美元，作为第二次中美战略经济对话的成果，国家外汇局于去年12月9日宣布，将QFII投资额度从100亿美元扩大到300亿美元。

　　有券商研究员表示：“QFII额度的审批是一个过程，不可能一下子达到300亿美元。今年QFII真正流入股市的资金会比开放式基金低，不超过百分之七八十，按照200亿美元的增加额度估算约为1000亿元人民币。

　　难对A股造成实质影响

　　“即使未来真的有200亿美元的额度批下来，也不会对A股造成实质的利好或利空。”银河证券分析师邹霞认为，“国外机构对QFII最初持乐观的态度，但从去年开始偏谨慎，他们认为国内的估值过高，吸引力不够强。面对目前如此高市盈率的股市，QFII对新增额度是否普遍有兴趣也是一个问题。”

　　事实上，面对市场的大幅下跌，QFII基金的投资者和基金经理继续保持谨慎态度，一部分资金已经回到了香港市场，甚至还有卖出额度的行为出现。

　　理柏中国的研究数据显示，从获得全年规模数据的7家QFII基金看，截至2007年11月末，全年净赎回额约22亿美元；同样从已经获得的2008年1月末基金资产规模数据的3只产品看，QFII基金继续遭遇净赎回，其中，iShare新华富时A50中国基金净赎回约2亿美元。

　　有券商业内人士表示，管理层宣布QFII投资额度增至300亿美元，意味着未来新增进入股市的外资潜在数量将达200亿美元，即1480亿元人民币。但是这新增的200亿美元额度不可能一下子就能转化为现实的可投资资金。这新增的200亿美元额度何时发放下去、发放节奏如何，难以推测。但按以往情形，新增QFII额度并不是一次就用完的，往往是在两至三年内逐步发放下去的。因此，短期内不能太过夸大QFII额度大增对当前市场资金面的影响力。

　　胡晓炼也表示，QFII的审批额度将根据国内投资需要、市场发展情况、机构投资者开展海外业务的能力以及风险防范能力等，统筹考虑QDII的增加幅度。

　　上证综指昨收跌1.39%，报4300.52点。