新基金营销好景不再 市场惨淡新资金难救主

　　市场惨淡新资金难救主

　　本报记者 高和平

　　基金发行不尽如人意

　　 记者在采访中了解到，为了取得预期的营销效果，基金公司已经各出“奇招”。

　　 尽管有分析人士预计，通过新基金的申购和老基金的拆分，募集到的资金额有望达到千亿以上。但回望今年以来的市场表现不难发现，对于基金，投资者已经没有2007年时的狂热追求。在申购当日就完成募集额的壮观场面以及按比例配售的火热场景一去不返。

　　 坊间流传，尽管基金公司有募集千亿资金的美好愿望，但是投资人可能并不买账，千亿资金很可能以“落空”收场。

　　 记者了解到，南方盛元和建信优势动力两只创新基金首日（2月18日）分别募集15亿元和13亿元以上，合计募集规模接近30亿元。南方盛元截至2月27日已经募集资金约50亿元。

　　 尽管有分析人士认为，新基金的发行走出了回暖的态势，两家基金公司也对外表示，首日募集规模远远超出基金公司和代销渠道的普遍预期，如能维持目前态势，两只基金都有望提前结束募集，但这样的发行量与去年同类基金的发行相比，显得有些单薄。数据显示，去年11月20日南方隆元产业主题集中首购的第1天，就募集了60亿元。

　　基金公司摆出做多姿态

　　 尽管面对投资者，股票型基金的销售进入了“寒冬”。但基金公司在做着更多的努力。

　　 展恒理财基金分析员黄宝洁告诉记者，多数基金都在等待“抄底”的机会，基金公司更是摆出了一副做多的姿态。

　　 上投摩根在4日更是对外发布消息称，公司将运用公司固有资金于3月7日通过代销机构申购旗下三只基金，资金达到了2000万元。分别是上投摩根成长先锋股票型证券投资基金（545万元），基金申购费率为0.3% ；上投摩根内需动力股票型证券投资基金（545万元），基金申购费率为0.3%；上投摩根亚太优势股票型证券投资基金（910万元），基金申购费率0.4%。

　　 除此之外，多家基金公司也都运用公司固有资金申购自家旗下的基金，如华夏基金公司就运用固有资金1亿元认购其最近发行的华夏希望债券基金。

　　 在黄宝洁看来，多数基金公司的做多姿态，在一定程度上也能提升投资者的信心。

　　营销手段投资策略更新

　　 某业内人士向记者透露，基金公司在持续营销上有自己的“杀手锏”。近期多只新基金持续在销以及老基金拆分营销，各家基金公司在营销上都使用了新办法。在产品的设计上，更加多样化，债券基金更是由于风险小，而被基金公司大幅推上台面。

　　 对于一些股票型基金，基金公司更是会在持仓股的选择上趋于多样化。在保住现有业绩的情况下，通过投资策略的调整，来吸引更多的投资者进来。

　　 业内人士的这种说法，和基金公司不谋而和。

　　 光大保德信红利基金以及光大保德信新增长基金正在交通银行、中国建设银行推广中，该基金经理许春茂告诉记者，“总的来说，中国股市的收益率将趋于理性，2006年、2007年以来的暴利时代可能就此告一段落”。

　　 对于自己所管理基金的投资策略，许春茂表示，自己构建的投资组合主要是均衡行业配置。即使是重点行业，一般情况下也不会过重配置。按照彼得·林奇的说法，“不会让一个短期表现最夺目的行业影响到对其他潜力板块的跟踪和关注”。

　　 在他看来，行业之间的均衡仓位更利于分散投资风险，同时基金组合一直以来较低的市盈率，以及阶段性的行业结构调整使得基金在每次市场的波动中都保持较少的净值损失。

　　能否救市还是未知数

　　 记者在采访中了解到，基金公司对市场前景仍然普遍看好。一些第三方理财机构也认为，尽管目前市场行情低迷，但是从基金公司的反应来看，基金公司还维持着乐观的态度。

　　 黄宝洁告诉记者，从目前基金公司的持续营销来看，预计能够完成80％左右的募集额。

　　 此外，在政策层面上回暖明显也将助市场一臂之力，这可以从证监会近日的动作上看出来。

　　 而农银汇理基金管理有限公司的设立申请已于日前获得证监会批准。这一系列政策利好无疑是维护市场稳定的重要信号，有利于短期市场信心的恢复。

　　 中海基金研究部告诉记者，2007年二、三季度市场的良好表现与当时新基金的大规模发行有较大的关系，而四季度市场相对低迷的表现也是9月份以后新股票型基金发行规模锐减的滞后效应。

　　 近期，股票型基金在暂停了5个月后重新开闸，预计随着新股票型基金的重新发行及建仓期的开始与临近，市场3月份以后的资金供给将显著提升，市场的供求关系正逐步改善。

　　可适当配置债券型基金

　　 近期市场的持续震荡，让2007年火爆一时的股票型基金成了“鸡肋”。尽管有着高收益的诱惑，但伴随着的高风险，让投资者犹豫不决。

　　 在这种时候，以低风险和稳定收益为特色的债券型基金更多能充当避风港的角色。

　　 记者从工银瑞信了解到，其信用添利债券型基金（简称工银添利）3月5日起发售，首次募集不设上限。这是国内首只以公司债、企业债、金融债等“信用类”债券为主要投资对象的新型债券基金。

　　 工银瑞信市场部表示，公司债、企业债等非政府机构发行的 “信用类债券”目前正处于快速发展阶段，潜力巨大。

　　 黄宝洁告诉记者，2008年的市场行情将以宽幅震荡为主。在这种情况下，如果投资者想要进行长线投资，长期持有基金。在自己的基金比例配置上，可以20％-35％投资债券型基金，通过稳健的投资取得收益。对于股票型基金的选择上，最好选择那些经历过“熊市”考验的老基金，在比较业绩之后，精选投资。

　　背景资料

　　部分新发拆分基金

　　 广发增强债券基金

　　 　　2月25日发行。在产品设计上，兼顾了债券投资和新股申购，其中不低于80%的基金资产将投资固定收益品种，还可以进行新股申购等渠道投资。

　　 建信优势动力基金

　　 　　募集时间为2月18日至3月17日。这是建信基金公司旗下第五只基金产品，同时也是其首只封闭型基金产品，目标募集份额下限为40亿，上限为60亿。该基金封闭期为5年。

　　 南方盛元红利股票型基金

　　 　　募集时间为2008年2月18日至2008年3月18日。募集期内，基金销售规模下限为60亿元，上限为80亿元（不含募集资金利息），采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。

　　 浦银安盛价值成长基金

　　 　　募集时间为3月10日至4月9日，募集目标上限为70亿份。投资目标为以追求长期资本增值为目的，通过投资于被市场低估的具有价值属性或可预期的具有持续成长属性的股票，追求实现基金资产的长期稳定增值。

　　 中银动态策略股票型基金

　　 　　募集时间为3月3日至3月28日，规模上限为120亿元。该基金采用了“核心—卫星”投资策略，在主要投资于市值大、业绩稳定的大盘蓝筹的同时，兼顾增值潜力大的成长型股票。

　　 天治创新先锋股票型基金

　　 　　该基金股票资产配置比例为60%-95%，其中80%以上投资于其所界定的创新先锋型公司，即那些通过差异化和低成本不断创造新价值、追求持续领先优势的上市公司。

　　 东吴行业轮动基金

　　 　　近期发行。该基金是一只进行主动投资的股票型基金，其中股票投资比例为基金资产的60%-95%，债券投资比例为0-35%。

　　 嘉实成长收益基金

　　 　　2月27日实施拆分，限量100亿元。作为嘉实旗下首只开放式基金，嘉实成长收益基金成立于2002年11月5日，是业内为数不多运作超过五年的开放式基金之一。

　　 银河稳健基金

　　 　　2月28日实施拆分，限量100亿元。银河稳健基金成立于2003年8月4日，重点投资于具有稳定快速发展能力的成长型股票和具有良好投资价值的价值型股票，股票类投资占到基金总资产的35%-75%。

　　 万家公用事业基金

　　 　　3月3日实施拆分，限量60亿元，本次营销活动持续到4月2日，一旦规模超过60亿元，万家基金将采用“末日比例确认”的原则给予部分确认。

　　 国泰金龙行业精选基金

　　 　　3月10日实施份额拆分，总资产规模将控制在80亿元以内。国泰金龙行业精选成立于2003年12月5日，是业内为数不多的运作时间超过4年以上的开 放式基金。

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