A股震荡 专家支招理财如何确保20%收益

　　四川新闻网-成都商报讯

　　今年市场行情扑朔迷离，怎样理财投资？本周六、周日，由建行四川省分行与本报合作举办的“建行·财富·万人百场理财大巡讲”将正式拉开帷幕。精英云集的讲坛上，专家们会透露些什么？面对当前的市场低迷，他们持什么样的观点？本报提前采访了部分主讲嘉宾。

　　把握三条主线 今年理性收益为20%

　　王国卫：华安基金首席投资官

　　2007年在平静中前行，而2008年的投资压力会比较大，不再像2006年、2007年那么有底。

　　有人认为股指今年会冲上8000点，甚至10000点，也有人认为会跌到3000点附近。在我看来，今年A股指数波动不会太大，4500～6200点的区间比较适合。对个人投资者而言，2008年关键是把握三条主线。

　　首先，轻度通货膨胀肯定会贯穿全年。虽然官方口径还只是防止经济过热向通货膨胀转变，但从多个渠道统计出的数据分析，轻度通货膨胀已经出现，并且短期内难以消除。

　　其次，是人民币升值。2007年，人民币升值加速，今年还会继续，2008年我国经济仍然具备高速增长的潜力，A股市场发生逆转的可能性不大，投资者可关注原材料以外购为主的行业，如造纸。此外，金融、地产等受益于人民币升值的行业，从长远看也不错。

　　第三，就是产业政策的变化。今年，国家强调要关注民生、关注环保，消费服务、节能减排等行业值得投资者关注。

　　有人认为，因为有奥运会、世博会，A股牛市至少会持续到2010年。我不赞同这一观点。我认为，A股牛市的延续，主要是股权分置改革和上市公司质量的改善，我们不同于韩国、希腊等规模很小的国家，一场奥运会对资本市场的影响并非如有些人想的那么明显。

　　今年，投资者要学会降低预期收益率，不要再指望随随便便就赚100%或200%，其实有20%左右的收益率就该满足了。

　　A股震荡 可选择债券型基金

　　钟鸣远：易方达固定收益部

　　总经理助理兼增强回报基金经理

　　我们认为A股牛市的基础并没有动摇，不过今年的宏观环境不太理想，就连巴菲特也认为美国经济已步入衰退期，这对中国经济的影响无疑会逐渐增大。与此同时，在经历了连续5年经济高速增长后，今年的经济增长速度应该有一定回落，A股的融资压力很大，今年股指震荡会比较厉害。

　　我的建议是，目前是最好的债券型基金介入机会。这并非因为我自己是债券型基金经理，就给出这样的论点，而是考虑到当前国内外的宏观经济环境。其实，从多家基金公司近期推出的基金品种看，现在的确是投资债券的最好时机。

　　我无法准确判断债券型基金的收益率，但从债券型基金的投资范围分析，预期年收益率超过当前6～7%的物价水平应该是没问题的。

　　没有拐点 投资房地产仍有机会

　　杨继瑞：西南财经大学经济学院教授

　　面对目前的房地产市场，有人说是拐点，有人说会触底反弹，我主张“平稳论”。对于当前的房地产市场，我的基本判断是房地产市场会在开发商让利的情况下平稳运行，出现房价=成本+平均利润的格局。

　　此前一些开发商打折让利，促使楼市成交量回升，说明市场对于现在的价格和这样的方式能接受。另外，经济发展水平和房地产成本也决定了楼市不会出现“拐点”。

　　现在是房地产市场的一个调整期，之后房价会出现上涨，但是不会涨到像以前一样的水平。所以，现在投资房地产市场是个不错的机会，尤其是一些大楼盘，房价已降到平均利润水平，适合于居住。如果纯属投资，我认为小户型、旅游休闲型及商业用房仍具有较高投资价值。

　　现在有不少购房者持币观望，我个人认为城市化进程和个人收入水平的提高不可阻挡，政府也主张增加老百姓的财产性收入，房地产市场不会出现寒冬。

　　重点把握中小盘股机会

　　牟旭东：华宝兴业

　　多策略增长基金经理

　　今年牛市基础依然存在，但是像去年和前年那样的单边牛市不会再出现了。2008年的市场演绎将会十分复杂。

　　从宏观面看，预计美国次债危机引发的问题在一季度末仍有一次集中爆发，美国消费的下降将实质性影响到中国出口；从国内消费看，居民消费在短期内不可能大幅增长，但潜力巨大。我们认为，投资将是推动2008年经济增长的主要动力。

　　从全年来看，可以确定的是：中国的经济增长依然可以“傲视全球”，投资增长仍然是2008年的“亮点”。在这样的背景下，我们在操作基金时会更倾向于中小市值的公司，把握中小盘股的投资机会，坚持长期持有具有行业优势的消费类公司。