3月份静待封基分红最高可分1.12元

　　本报记者 家路美

　　今年以来，面对证券市场的持续调整，封闭式基金表现出较强抗跌性。而即将到来的大规模分红，也为封闭式基金发动春季行情做好了充分准备。业内人士认为，3月底市场环境趋于乐观，封闭式基金的投资优势将更加明显。

　　每份最高可分1.12元

　　封闭式基金的投资机会来了。据业内人士分析，将基金2007年全年净收益扣除已分红利后取80%作为后期潜在分红额，则现有封基平均潜在分红额将达到1.12元/份。分红后，基金折价率平均为22.73%，而大盘基金折价率平均可达到25.80%。

　　申银万国分析师朱赟指出，对封闭式基金的预期有两种情形。一种是乐观情形：封基分红超预期，同时证券市场环境相应转暖(预计3月中下旬将出现反弹)，则封基市场将再次迎来一波分红行情。但这个时点可能推迟到3月底到4月。另一种是悲观情形：封基分红远低于预期，并且证券市场环境恶化，基金净值损失较大。

　　朱赟说，出现乐观情形的概率比较大。主要理由有三：首先，股市环境已趋平稳，在新基金连续发行的情况下，基金资金累计效应将在3月底逐渐见效，市场的流动性困境有望缓解。其次，封基分红是对2007年已实现收益的分配，对2008年净值损失并不做补偿。根据基金法要求，封基仅在分红后净值低于面值时才可能降低分红额度，而目前封基的单位净值都比较高，扣除红利后的净值仍比面值高出20%以上，因此，分红大幅低于预期的可能性不高。再次，在分红兑现前，封基净值不会出现大幅缩水，因为股市环境趋于乐观，目前封基仓位也并不高(平均在65%左右)，较低的股票仓位使净值大幅缩水的概率较小。因此，3月底至4月封基分红行情值得期待。

　　平安证券分析师辛建涛也比较看好封闭式基金。他说，近日证监会就再融资问题首次公开表态，同时也加快了新基金的发行速度。在这些利好因素的刺激下，市场人气逐步恢复，指标股开始企稳。应关注封闭式基金的投资机会。

　　3月份市场表现或优于开基

　　2008年以来，股市持续调整，基金净值也出现较大损失。但对比封闭式基金与开放式股票基金可以发现，封基仍表现出较强的抗跌性。业内人士认为，从业绩角度看，封基相对较低的仓位水平规避了一定的系统性风险，也为其二级市场表现提供了较好支撑。

　　数据显示，2008前两月，封闭式基金净值平均下跌7.33%，开放式偏股基金净值平均下跌10.37%，开放式平衡型基金净值平均下跌8.76%，开放式指数基金平均下跌11.96%，而同期上证指数下跌17.35%。申银万国分析师朱赟认为，封基表现出了较强的抗跌性(指基金净值)，这与封基在市场调整中逐步减仓为后期分红做准备有很大关系。而且从单只基金的角度来看，市场也给出了非常理性的定位，净值表现相对较好的封闭式基金，其二级市场价格表现也相对较优、折价水平相对较低。

　　朱赟表示，今年3月份，封闭式基金的系统性投资机会将主要取决于股市环境的变化。目前，封基整体折价率在17%上下波动，考虑分红后的折价水平将达到25%，虽然这个折价水平相对较高，但证券市场的弱势整理会大大影响投资者情绪，封基的分红行情可能要在年报披露前后才有所表现。但整体而言，3月份对开放式股票基金的投资持相对谨慎态度，相比之下，封闭式基金的投资优势会更加明显。