易方达基金：信用债投资机会凸现

　　易方达增强回报拟任基金经理钟鸣远认为，新机会蕴藏在金融债、公司债、企业债等信用债中，如果债券基金加大对信用债的配置比例，将可能获得可观的稳定回报。

　　对于信用债的收益，钟鸣远非常乐观。他表示，2007年底，我国国债收益率已达到3.5%～4.5%，金融债收益率达4.0%～5.0%，公司债与企业债收益率达5.5%～7.5%，信用债券的收益率相对更高。而据预测，2008年的企业债和公司债规模将超过3500亿元。由此，信用债市场的大发展为债券基金提供了更多的投资机会。

　　钟明远认为，目前，国内债券市场正处于一轮周期性上涨的初期阶段。债券市场经过2006～2007年的调整，收益率已经上升到相当有吸引力的水平，2007年底个别企业债的市场收益率已经接近8%。

　　分离交易可转债的发行非常火爆。中石化2月20日顺利发行了300亿元分离交易可转债就是典型例子。钟鸣远认为，就近期的发行量和潜在融资规模来看，分离交易可转债已成为A股市场再融资的主流产品。分离交易可转债拆分后的纯债部分作为目前重要的信用债供应来源，直接导致了目前信用债券市场容量的快速扩大。随着不同资质、不同信用等级的信用债券陆续上市，国内债券市场的广度和深度都得到了快速的拓展，同时也为国内众多的债券投资者提供了丰富的投资机会。

　　据第一财经日报