部分私募拉响亏损警报

　　借道信托公司推出私募基金信托产品，成为私募阳光化的重要途径。近两年，阳光私募发行渐入高潮，阳光私募的业绩表现和市场行为，已经日益为市场其他投资主体所关注。

　　股市长达四个多月的调整，令部分阳光私募基金的头上暂时蒙上一阵阴霾。

　　28只私募产品跌破面值

　　1-2月间，由于A股市场的暴跌，股票方向的阳光私募产品净值出现普遍下跌，平均跌幅超过8%。

　　根据统计，截至2月末的公告净值，仅在深圳国投和平安信托挂牌成立的阳光私募基金信托产品就有28只跌破面值。其中，面值最低者已经跌近83元/份（100元面值）。而由于相当部分基金尚未公告截至2月末的净值情况，实际亏损程度可能更为严重。其中，去年9月份后成立的信托产品成为重灾区。

　　部分私募仍有超额收益

　　当然，对于基金投资而言，一个月内的收益表现很可能受到各种短线因素的影响，并不能作为评价私募基金投资能力的标尺。

　　从6个月的时间跨度考虑，部分私募基金的收益率还是让人眼前一亮。其中，深国投*亿龙中国和亿龙中国2期信托过去6个月的收益水平分别为31.83%和18.12%（截至2月5日），相比同期上证指数的表现分别有27%和14%的超额收益。

　　平安财富*淡水泉成长1期，过去6个月的收益水平超过27%（截至2月22日），相比同期上证指数的表现有38%的超额收益。另外，包括，深圳国投*星石1期和2期的过去6个月的收益水平达到了10.7%以上。这样的表现说明，部分私募基金仍然有能力战胜市场的波动。

　　投资风格日益分化

　　从整体看，私募基金的运作表现出了一定的风险控制意识，这从去年私募产品整体收益率跑输公募股票型基金，而今年跌幅整体小于公募股票型基金中可以看出。而这与阳光私募基金更倾向于追求绝对收益的目标是一致的。

　　另外，部分私募基金的整体投资风格在过去1-2年的操作中日益明显，其信托产品的净值表现也明显的风格化。其中，风格相对进取的晓扬中国机会、平安价值增长等信托产品，在去年各类私募基金中收益率靠前，而在本轮市场调整中，上述信托产品的净值的波动整体也较大。与此同时，星石、亿龙、朱雀等信托产品的波动幅度明显要低于同业，这亦与信托投资顾问的投资风格密切相关。

　　值得警惕的是，个别私募基金在年初成立的短短一个月内跌幅超过15%，显示产品可能存在过于激进的投资操作和片面追求盈利的倾向。(上证)