基金震荡市 减亏先减指

　　两月来不同风格基金收益差距拉大 债基表现平稳 指数基金领跌

　　两个月来，受种种利空因素影响，股市大幅震荡下行，上证指数跌幅累计超过20%。在这场大震荡中，几乎全部的股票型基金收益受损，而统计数据表明，基金业绩正面临分化。值得一提的是，长盛中证100两月来下跌16.81%，跌幅最大；表现最好的是华夏大盘精选，小幅上涨2.83%；两者之间相差近20个百分点。

　　收益为正的基金多债基

　　市场人士一致认定，今年的市场行情将变现为结构性牛市，而结构性牛市的最大特点是，涨跌互现，价值投资真正成为主流思路。

　　与此同时，基金的表现也的确出现分化。根据天相系统昨天公布的统计显示，年初以来，截至2月27日，收益为正的开放式基金仅有71只，并且其中大部分均为债券类基金。而收益最高的华夏大盘精选也仅为2.83%，排名垫底的长盛100的收益为-16.81%，相差接近20个百分点。

　　整体来看，去年一度领涨的指数型基金跌幅最深，16只指数型基金中就有13只跌幅在10%以上；而债券型基金整体平稳，成为市场中的亮点。

　　五星基金扎堆7家公司

　　事实上，基金业绩分化的背后直接反映了基金经理投资能力的分化。根据银河证券最新公布的开放式基金净值增长率排行榜(截至2008年2月22日)，在171只获得一年期星级评级的各类基金中，有33只基金获得一年期五星评级。然而，这33只五星级基金中有20只基金来自7家基金公司旗下。也就是说，五星级基金出现了明显扎堆的情况，颇值得投资者关注。

　　统计显示，在33只五星级基金中，华夏有5只入选，在全部基金公司中拥有五星级基金数量最多。华宝兴业、上投摩根和广发各拥有3只五星级基金，并列第二。南方、光大和兴业各拥有2只五星级基金，并列第三。这样，以上7家基金公司仅占基金公司总数的近10%，但其旗下的五星级基金却占到全部五星级基金的近60%。

　　挑基金还要看公司整体实力

　　基金业绩分化的同时，近来不断有基金公司经理变更，面对频频换帅的基金市场，基民又当如何进退？

　　业内人士认为，基金公司实力强弱分化的趋势未来可能进一步强化。在基金管理资产规模快速扩张的今天，良好的投资业绩日益倚重对市场各类投资机会的全面把握，这都要求基金公司投入足够的资源才能保证研究跟踪的效果。

　　考虑到一家基金公司基础股票库涵盖200-300只股票已是常态，依靠单个“明星”基金经理独力支撑基金业绩的投资模式已经日益显得“势单力孤”，基金投资业绩的竞争必然转向整个投资研究团队综合实力的竞争。因此，基民在调整自己的基金组合时，不妨优先考察基金公司过往的整体业绩以及旗下基金经理团队的实力及表现。

　　本报记者 鄢志勇 实习生 覃婷