震荡行情加剧基金分化

　　□本版撰文 时报记者 袁 峰

　　平安、浦发巨额融资的影响还未退去，市场又传来中国联通和中国人寿分别融资600亿和2000亿美元债券的传闻。周一，在巨额融资的阴影下，A股市场大幅下跌，上证综指收盘4192.53点，下跌177.76点，跌幅4.07%，年线再度失守，股市内外，充满了惊慌、失望、悲愤的气氛。

　　多家券商、基金公司等研究机构表示，大盘核心波动区间进一步放大，震荡将成为08年市场的常态。对此，基金公司表示，震荡加剧的结构性市场将进一步凸现基金价值，成长型基金的表现值得期待。

　　再融资引发市场担忧

　　自去年10月份以来，沪指已经从6100点以上调整到了4300点左右，大盘蓝筹股似乎已经调整到了合理的估值水平。然而，上市公司的再融资冲动却似乎愈演愈烈了。有消息称，目前已有44家公司提出了再融资预案，融资额高达2599.28亿元。

　　兴业可转债基金基金经理杨云表示，尽管中国联通和中国人寿的传闻未被证实，两家公司均出面澄清，但市场目前更为关心的是，在中国平安和浦发银行背后，究竟有多少再融资计划引而未发。如果大盘蓝筹股再融资的消息接连传出，就有可能引发大盘蓝筹的估值下移，并进一步导致市场下行。

　　在大盘连续暴跌的态势下，证监会周一晚上紧急表态，上市公司再融资应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力，证监会将依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。

　　杨云表示，投资者不用过于悲观。从历史经验来看，去年在沪指运行到3000点到3600点的区间时，市场释放出了巨额成交量，当时的市场按照08年的业绩估值在17 到18倍之间。由此可以推出，市场进一步下跌的空间不会太大。

　　基金表现进一步分化

　　银河证券报告近期发布认为，受全球经济可能出现衰退，以及国内CPI高居不下，通货膨胀压力不断加大等因素影响，今年的A股市场将再难现去年单边上扬的态势。可以预计，2008年的市场将以大幅度高频率的振荡及结构分化为主要特征，表现为震荡不断加剧下的结构性市场。在这种结构性市场中，投资机会依旧存在。结构性市场将进一步凸现基金的投资价值，而基金的表现也将出现分化。

　　从近期市场表现来看，基金分化的趋势已初现端倪。根据天相系统统计，年初以来至2月25日，基金份额加权平均收益为-10.04%，其中表现最好的基金汉鼎与表现最差的基金之间收益率差距达到25%。整体来看，富国等老牌公司旗下基金波动性相对较小，旗下除货币市场基金之外的10只基金中，有9只收益高于基金平均收益，另外1只基金收益在基金平均水平附近。