长信基金：2008年谋求结构性收益

　　长信基金

　　2008年的中国证券市场在美国次债危机和周边市场的不确定性双重阴影下重新开始交易。那么该如何看待鼠年证券市场？

　　长信基金认为，今年证券市场面临的有利因素主要有以下三点：首先，目前沪深300指数的动态PE已经下降到24倍左右，从估值角度来看，已经不是很贵，考虑到2009年，中国上市公司普遍能够达到20%的业绩增长，其整体价格处于一个低风险区；其次，随着中国与欧盟完成人民币对于欧元升值的谈判，人民币升值速度将进一步加快，世界热钱持续涌入，使流动性能够保持相对宽余；再次，随着股权分置改革的逐步完成，未来几年上市公司的业绩持续稳定增长态势明确。

　　从不利的角度来看，同样主要有三点：首先，一月份CPI指数达到7.1%，预计未来几个月还会在高位运行，表明通货膨胀有从结构性向全面发展的压力；其次，美国受次债危机影响，其国内消费能力减弱，对中国出口造成了一定影响，去年四季度及今年一季度，中国出口一直呈环比下降，预计3、4月会出现较大滑坡；再次，今年解禁的“大小非”总市值达到8万亿元，这对市场资金面也是一个重大考验。

　　综上所述，2008年将会是一个震荡市场，但大盘向上和向下的空间都相对有限，指数风险并不大。中国是一个产业经济部门齐全的大国，有受损的行业和地区，必然会有受益的行业和地区，从整体而言对于中国经济的影响并不会很显著。投资者需要的是努力选择好的基金公司和产品，保持理性，长期持有，谋求结构性收益。