基金日评：增发再度利空 大盘二次探底

　　股票市场

　　昨天，虽然有有四只新基金获批的利好消息，但仍然不敌巨额融资和中铁建发行引发对资金面的担忧，沪深两市低开低走，上证指数失守4200点大关，报收4182.77点，下跌4.07%，深证成指下跌4.28%，沪深300下跌3.88%。在行业方面，可谓全军覆没，所有行业无一上升，农林牧渔和黑色金属下跌较小，房地产和采掘业下跌最大，而高价股补跌和具有增发倾向的个股继续做空是昨日的特点。

　　债券市场

　　昨日，债市继续震荡整理，上证国债指数收于112.40点，跌0.02%，交易量继续下降。全国间银行市场回购交易量增加，回购利率均有所上涨，以 3天品种回购利率涨幅最大，较上日上涨85.60%，这也在一定程度上反映出资金面有所趋紧。

　　基金市场

　　股票型基金考虑红利再投的单位净值增长率为-2.98%。其中主动型投资基金品种净值平均下跌2.89%,中银国际持续增长、招商安泰股票、东吴价值成长双动力净值增长率位于前列，分别为-1.39%、-1.43%、-1.69%；指数型基金净值平均下跌3.53%，银华道琼斯88、华夏上证50、友邦华泰ETF排名靠前，净值增长率分别为-2.91%、-3.04%、-3.38%。

　　混合型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为-2.60%。其中一般型平均下跌2.66%，南方宝元债券(-0.55%)、金鹰中小盘精选(-0.93%)、招商安泰平衡(-0.97%)位于前列；保本型基金平均下跌1.03%，银华宝本增值跌幅最小，为-0.70%。

　　债券型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为-0.21%，融通债券涨幅最大，为0.25%，唯一的短债基金—嘉实超短债涨0.02%。

　　股市遭遇寒流 “打新”债基受青睐

　　事件：泰信、华宝兴业等基金公司公布的信息显示，近期这几家基金公司旗下打新债券基金收益率飘红，持续呈现净申购。

　　点评：近期，随着股市的大幅调整，股票型基金首当其冲，成为“重灾区”。截至2月25，2008年上证指数已经累计下跌20.32%，深证指数下跌12.51%。而同期，所有开放式股票型基金跌幅达9.88%，债券型基金跌幅仅0.47%。在所有开放式基金收益排名中，前10位就有5个属于债券型基金。这些数据显示，相对于其他品种而言，在震荡的市场中，债权型基金具有较好的避险功能。

　　“打新股”债券型基金具有比一般债券型基金更高的收益。与一般的债券型基金相比，它们的投资更为灵活，既可以利用资金优势在股票一级市场上进行新股的申购，也可以在二级市场进行一定比例的买卖。而新股的申购目前的市场环境下无疑是收益最高、风险最低的。在目前震荡的市场环境下，这种风险收益特征对投资者而言具有极大的吸引力。2008年以来，债权型基金纷纷获批，这也反映了投资者的需求。

　　在后市持续震荡的背景下，我们建议投资者对股票型基金观望为宜，积极配置些债券型基金，尤其是“打新股”类的债券型基金。这样可以在震荡的牛市中，在风险得到有效控制的同时获得尽可能大的收益。