鹏华基金陈鹏：要保持投资的科学性和慎重性

　　□ 本报记者 马薪婷

　　近日，记者获悉鹏华行业成长基金获批实施拆分。

　　从2002年基金合同生效以来，鹏华行业成长基金既经历过熊牛市的转换，也经历过股指大幅波动的考验。作为一只老基金，其基金经理在投资运作中有哪些心得？记者专门采访了鹏华行业成长基金基金经理陈鹏。

　　目前沪深300估值合理

　　记者：在大盘持续走低，市场不稳定的市况下，您觉得现在进行基金拆分是否是合适的时机?

　　陈鹏：首先，大盘经历了这一轮大跌，我个人认为，估值水平已基本处于合理区间。根据我们公司对相关数据的分析推算，截至目前，沪深300指数的PE值处在二十五六倍的水平，已经不到三十倍，再结合中国市场的成长性，包括跟踪个股的业绩增长率来看，估值是合理的。

　　其次，根据证监会规定，基金拆分有3个月的建仓期。在此期间，我们会通过灵活把握仓位来获取一个更好的时点进行投资，因此，我认为，现在进行拆分相对而言还是比较合适的。

　　记者：鹏华行业成长基金的优势在哪里？

　　陈鹏：主要具有两个优势：第一，行业成长的最高仓位的股票限制在80%，这样就防止了在震荡市场中，基金经理因为过度乐观或者过度自信把仓位推到很高的水平，从而避免因此而带来的风险；

　　第二，“行业成长”，顾名思义是以公司的成长性作为选股的主要标准。价值和成长是投资的两大主要流派。投资策略上，对于中国市场来说，如果对未来中国经济有信心，总体而言，成长性机会比价值机会更多，持续时间更长。　　

　　不确定并不代表不再看好

　　记者：一般来说，实施拆分后，基金的规模会得到相当程度的扩张。那么，行业成长基金的投资思路会随之变化吗？

　　陈鹏：投资理念和投资思路没有变化，毕竟基金投资策略和基金经理没有变。

　　但由于拆分后，基金面临的市场环境和股票价格可能已经发生了改变，而且作为开放式公募基金，在做股票投资时还会特别考虑“流动性”的问题。比如已经持有的股票，拆分前的成本是比较低的，那么在拆分后一次性买入或者卖出股票的冲抵成本比较大的时候，就要特别关注股票的流动性。

　　对于这样的股票，就要根据当前的市场时机选择恰当的时点进行投资。选择时点要通过对市场的持续跟踪来判断。目前影响市场走势的最主要原因是不确定因素比较多，但是“不确定性”并不代表市场走势不再被看好 。

　　“不确定性”主要是因为市场得出明确结论的信息不充分。未来随着“不确定性”因素的逐步明确或消失，市场信心可能会得到很大恢复。

　　记者：那么目前面对众多的不确定性因素，行业成长拆分后如何保持其收益的稳定增长？

　　陈鹏：任何基金和基金经理都不可能保证基金收益的稳定增长，而且证监会也不允许此种保证，对此我们主要考虑在运作中采取一定的策略。首先是在建仓的时机上会慎重考虑。公司一贯做法是对拆分的基金进行集体会议讨论研究，集思广益，周全后才定决策，不光是基金经理一个人来把握。