汇添富增强收益债券型基金前景看好

　　联合证券冶小梅

　　[基金素描]

　　汇添富增强收益债券型基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债等，以及参与新股申购等权益类品种。该基金对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%，股票(由认购新股所得，不在二级市场买入)等权益类品种的投资比例为基金资产的0-20%。该基金通过参与新股认购所获得的股票，将根据其上市后的二级市场价格相对于其合理内在价值的高低，确定继续持有或者卖出，但最长持有期限不超过半年。基金经理王珏池先生，13 年债券研究投资经验，曾任申银万国证券股份有限公司固定收益总部投资部经理，现任汇添富货币市场基金基金经理及固定收益主管，其管理的汇添富货币基金在2007年40只货币基金中排名第四。陆文磊先生，曾任汇添富基金管理公司固定收益高级经理，申银万国证券研究所宏观经济和固定收益资深高级分析师，2006年“新财富”最佳分析师。

　　[投资看点]

　　根据联合证券策略部的统计，新股按发行规模加权的平均年化收益率(未考虑资金成本和交易佣金)如下：2006年，深市网上申购为6.01%，深市网下配售为12.56%，沪市网上为18.59%，沪市网下为16.06%；2007年，深市网上申购为12.76%，深市网下配售为15.52%，沪市网上申购为38.97%，沪市网下配售为27.35%。在过去两年，新股为投资者提供了非常可观的低风险收益。债券基金打新股相对个人投资者和股票基金更有优势。

　　申银万国债券研究员判断一季度处于债券发行的真空期，信贷紧缩的政策取向也较为明显，再加上到期央票规模大，即使央行再次提高准备金率1-2%，也不会对市场宽裕的资金面产生实质的影响。对一季度债券市场走势较为乐观。招商证券债券研究员认为2008 年债券市场的风险明显小于2007 年，目前的债券市场具有很大的投资价值。