战略性配置低风险基金

　　子木

　　根据天相的统计，今年1月中旬至2月初短短半个月的时间里，上证指数从5400点急跌至4300点，下跌幅度超过20%。大盘以迅雷不及掩耳之速将不少投资者数月的收益尽数抹去。此间，全部股票型基金的加权平均净值损失达到14.6%，跌幅接近20%的开放式基金也有10只之多。

　　正如我们在上期专栏中谈到的那样，股指的深幅调整反映了市场对国内外一系列不确定因素的忧虑，市场的系统性风险值得投资者继续予以高度关注。

　　应对市场波动的有力武器是在基金投资组合中增加不同风险收益水平的投资品种，展开战略性资产配置。例如，在市场震荡加剧时，可以考虑配置一定比例的低风险投资品种，如债券基金、打新股产品或货币市场基金等，这样既能保存前两年的收益，又能有效规避系统性风险可能带来的大幅损失，从而追求相对稳健的回报。

　　债券基金在弱市中表现出的抗跌性和持续收益能力值得投资者特别关注。以今年年初的这波调整为例，大盘深跌，而全部债券型基金的平均净值损失仅为1.4%，纯债型基金更是只有0.8%。

　　在基金投资组合中增加债券类资产的比重，有助于提高整个组合的抗风险能力，而目前市场上涌现出的一批“打新股”类债券基金产品，如刚刚由月月收益中短债基金转型而来的易方达稳健收益债券基金，在追求低风险运作的同时，还有可能为投资者带来更为可观的回报。2007年持续申购新股并于首日卖出的累计收益率可以达到15%左右，如果再把债券投资的收益加进去，整体回报有可能进一步加强。根据一些中介机构的预测，2008年A股市场的IPO规模有望继续保持较高水平，此类“打新股”基金的业绩表现值得持续关注。

　　展望2008年的基金投资，老的投资者需要保住来之不易的胜利果实，降低组合的波动性；而新的投资者则要谨慎小心，避免出师不利。这样看来，在组合中适当配置一部分债券基金，稳中求进地把握投资机会，也许是今年基金投资的制胜之道。