债券基金：跷跷板另一端的投资

　　招商银行财富管理中心周俊

　　截至上周五，鼠年春节后的头8个交易日给投资者当头浇了一盆冷水，沪深股指伴随着大盘蓝筹一路下挫，6000点离我们似乎越来越远，各种不确定因素使2008年证券市场的走势越来越扑朔迷离。众所周知，股票市场和债券市场存在“跷跷板”效应，如果把股票投资看作跷跷板的这一端，债券投资则是跷跷板的另一端———当股票市场火爆的时候，债市往往低迷，反之如是。因此，在目前这种市场情况下，许多投资者的目光开始从股票转向更加保守和稳健的债券投资基金。

　　债券型基金是2007年大器晚成的一个基金类别，根据银河证券基金研究中心数据显示，债券型基金2007年度的平均净值增长率是22.47%，对于该类别的基金来说，是非常不错的绩效表现。今年以来，沪深股市震荡下挫，拖累股票型基金净值全线下跌。股票型基金及积极配置型基金净值大幅缩水；然而，债券型基金净值下跌幅度不大，甚至有部分债券基金“一枝独秀”———实现正收益。在2008年的基金龙虎榜上，无论是近一个月还是近三个月的业绩表现，债券型基金都包揽了“开放式基金涨幅排行榜”前十位。

　　目前，国内的债券型基金根据其投资种类主要分为中短债基金、纯债型基金、“债券+新股”型基金和偏债型基金四类。其中，中短债基金以中短期债券投资为主，是货币市场基金的替代产品；纯债型基金仅投资于各类债券，完全不涉足股票投资；“债券+新股”型债券基金以债券投资为主，但不直接从二级市场买入股票，仅参与新股申购、增发、可转债申购间接持股，获得一、二级市场的价差，以增加基金收益；偏债型基金以债券投资为主，但一般有20%的资产可主动进行股票投资，基金经理可以根据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下分享股票市场带来的机会。由于这四类债券型基金的投资标的、配置比例和操作细节等方面都各有差异，风险和收益情况也不尽相同，投资者选择时需进行区分。

　　上周五沪深股市继续大幅下挫，沪综指大跌3.47%，市场信心受到严重打击，在目前市场情况下，“债券＋新股”类的债券型基金可以作为稳健投资的首选品种。眼下市场就有两只债券型基金发行，分别是汇添富增强债券和华夏希望债券，虽然同时可以参与“新债＋新股”投资，但细看基金招募书会发现，汇添富增强债券只抽新股，而华夏希望除了抽新股以外还能主动参与二级市场的股票买卖，因此后者收益和承担的风险都会更高。

　　投资有风险，当您做投资的时候，建议您咨询银行的理财经理，明明白白投资，清清楚楚受益，找到真正适合自己的投资品种。