基金周评 (2)

　　QDII基金 净值变化近期出现了明显的差异，南方全球精选为0.838元，上涨0.36%；华夏全球精选为0.812元，下跌1.58%；嘉实海外中国股票基金为0.758元，下跌2.07%；上投摩根亚太优势为0.774元，下跌1.9%。四只基金的绩效三跌一涨，而且是南方全球精选在涨，让人联想到这些产品在设计中所表明的投资方向的区别，以及在第四季度投资组合报告中所表现出来的具体投资情况的差异，由于南方全球精选在仓位控制方面、资产分散方面做得较好，故能够在近期海外市场风险较大的过程中相对略多地回避了一些风险。

　　封闭式 隐含收益率创近几年最低

　　上周，封基的平均净值损失幅度为1.29%，鸿飞、开元的周净值增长率均高于1%，分别为1.64%和1.39%，个别基金的周净值损失幅度高于4%。鸿飞将于今年4月14日到期，此基金有一个多数“到期封转开”类基金共同的现象：在到期日临近的时候，基金的绩效开始好转。

　　不过，封基二级市场的走势略好一些。在1月28日至2月1日这5天里，两市基金的日均成交金额为12.39亿元；在节后的第一个交易周，两市基金的日均成交金额仅为8.07亿元；上周两市基金的日均成交金额为10.82亿元，成交正在稳步增加，但人气还没有恢复到节前的状况。

　　在周价格变动方面，两市有9只基金的价格上涨，24只基金的价格下跌，领涨的基金与领跌的基金幅度均超过了4%。汉鼎继续有出彩的表现，尤其是在前两个交易日，推动此基金交易价格如此迅猛上涨的原因在于它自身的业绩。未来，决定这只基金价格走势的因素有三个方面：(1)此基金业绩的持久性，此基金重仓的行业、主要投资的市场走势都很好，但市场热点终究会有转换的时候，届时此基金能够及时调整过来吗？(2)股票市场行情的总体上行空间有多少？如果一些影响市场和谐发展的因素继续存在，这个市场的前景可能堪忧。(3)此基金的交易价格上涨较多，但投资者要密切注意此基金的折价率变化情况，此基金将会在今年12月31日到期，未来可交易的日子不多了，如果此基金出现了溢价交易，而且是持续到转开放的时候，将会给投资者带来一定的损失。

　　少数基金的周成交量环比增幅较大，如裕泽一马当先超过了四倍，景宏、金盛、泰和等七只基金增加了两倍以上，表明有一些短线资金进入到了这些基金当中，或是因为前期到成交量太小。

　　上周的封基换手率情况有这样两个特点：(1)沪市基金相对更受关注，周换手率领先的基金主要是沪市基金，如汉鼎、汉兴、银丰、金鑫。较高的换手率支持了沪市基金有相对较好的价格走势。(2)30亿份规模大盘基金的交易情况出现了一定程度的分化，汉兴、银丰、金鑫等基金较高，天元、兴和、安顺等基金则较低，刚过一个百分点，不足前者的一半。20亿份规模的大盘基金主要集中在周换手率排名表的中部，属于稳健一族。

　　截至上周末，大、小基金的平均隐含收益率分别为17.96%、4.11%，分别较前周减少了3个百分点和3.69个百分点，两项指标均降低到了2006年以来的最低点。在大盘基金里，上述指标高于30%的基金已经消失，目前该项指标最高的基金是汉兴，为27.03%，最低的泰和已经降低到9.82%，低于10%，为近几年来罕见。小盘基金里，科汇和科翔的隐含收益率指标分别为1.65%、1.80%，即将溢价交易。