泰达荷银：短期市场调整已基本到位

漫画：小唐 作

　　【本报讯】(记者 熊元俊)眼下，市场大幅震荡，基金如何避开净值大跌的风险呢？泰达荷银合丰成长的基金经理梁辉认为，关键是要坚持长期价值投资理念，同时也要拥有在震荡市场中寻找机会的能力。他认为，短期市场调整已基本到位

　　自2007年“5·30”事件以来的三次市场的大规模调整中，合丰成长抗跌能力较强。2008年1月14日至1月31日期间，沪综指跌了20.27%，合丰成长跌幅为8.76%，在抗跌股票基金中排名第三。

　　如何做到在市场调整中有效控制风险呢？梁辉的回答很自信：“仓位的控制并非获得业绩的主要原因，合丰成长的仓位一直都不轻。我们创造业绩，主要是因为行业配置的特点鲜明和对上市公司的长期、深入的研究和追踪的结果。”

　　据梁辉介绍，科技、医药一直以来都属于稳定成长的行业，前者3G已经有了实质性进展，软件行业不属于受宏观经济影响的行业；后者则受益于医改。2007年以来，合丰成长还开始关注工程机械行业，这些都属于宏观经济相关度不大的行业，也就为合丰成长能够在全球经济下滑、通胀出现全面化趋势、政策面趋严的市场中表现出抗跌奠定了基础。

　　其次，合丰成长坚持的是长期价值投资的理念，奉行自下而上的选股原则，更大限度地选择长期看好的公司，在其基本面没有重大变化的前提下，进行长期持有。“市场的调整不会影响对个股的判断，关键在于个股的估值水平。”梁辉说。

　　1月上旬，梁辉加大了工程机械板块的配置和一些小盘股的配置，在坚持酒类、金融和地产的同时，增持了煤炭、有色金属和黄金。但是，中旬市场出现变化，发现通胀趋势由结构型开始向全面化发展，其标志就是1月份粮食的价格上扬。于是，他对基金配置做了调整，因此避开了市场的又一波大调整。

　　面临市场的短期波动，梁辉认为市场的调整已经基本到位。银行、钢铁、煤炭和工程机械等行业，处于估值相对合理的区间。而中小板块的很多股票属于估值偏高。