基金分拆挖空自家墙脚 一元面值暗藏投资陷阱

　　BY　祁和忠 每日经济新闻

　　自上周一以来，证监会于春节前批准的两只新股票基金同时开卖，但未能重现去年一日售完的盛况，指望新基金入市稳定大盘的举措显得远水难解近渴。在这种背景下，基金分拆开始明显加大供应，1元基金以及1元以下的基金在不断增多。

　　但投资者对1元概念的低净值基金已变得越来越冷淡，很多人开始逐渐认识到基金分拆或大比例分红不过是基金公司用来迷惑投资者的花招。去年以来被一些基金公司肆意误导甚至欺骗的基民们，正在从过去的教训中学会辨别和规避基金投资过程中的陷阱。

　　基民开始警醒

　　目前，国内基民可以大致分为两类：一类是原来对股市有一定了解，从事过股票直接投资的股民，由于前两年自己炒股的收益不及基金，而将部分或全部炒股的资金直接用于买基金；另一类是对股市不怎么了解、从来没有炒过股的居民。由于近几年物价上涨很快，而银行储蓄的利息又很低，因此，他们很容易受前两年基金高收益率的吸引，希望通过购买和持有基金来对抗通胀，获取收益。

　　从理论上说，股票基金本来是一个可以长期持有获得稳定收益的理财产品。然而，近两年来，一些基金公司的行为却把股票基金变成了一个攫取短期暴利的工具，他们利用基民的纯朴和善良，通过基金分拆或大比例分红等手段，不负责任地用尽各种手段渲染基金高收益率，并利用资金优势推升股价，从而令股市和股票基金的风险急剧上升。

　　2006年，股票基金平均取得了100%以上的收益，主要是依靠股改送股以及连续5年熊市后的价值回归，2007年，股票基金平均又取得了100%以上的收益，则是依靠对未来几年预期收益的透支。因此，基金这个舶来品，在国内一些基金公司的胡乱操作下，已经开始变味。最近四个月来，股市持续大幅下跌，基金恶性圈钱的行为遭遇市场报复。

　　事实上，最近上市公司圈钱行为为什么会愈演愈烈？其根本原因还是在于股价太高，对上市公司构成了致命的诱惑，而把股价推到远离价值区间的高位的恰是那些基金。虽然一些基金公司经常在全国各地到处搞投资者教育，把自己装扮得很诚信和高尚的样子，但实际上却相当虚伪和贪婪，他们通过巧舌如簧的鼓动，把家庭主妇的银行储蓄以及退休阿婆的养老钱都投到了高风险的股市中。

　　去年四季度，在股市处于五六千点的高位时，一些基金公司不顾自身投研部门看空市场的事实，照样大搞基金分拆或转型等持续营销，将大量基民套牢在高位，当初1元面值的基金现在已跌到0.90元附近，有的甚至已跌到0.85元以下，投资者损失惨重。基金公司为了扩大资产规模，多收管理费，而通过分拆等手段诱骗普通投资者购买便宜基金的行为，违背了基本的职业道德，其营销与投资过程不乏涉嫌违规或违法之处，而投资者在屡屡上当并发生亏损之后，也已经开始觉醒，对基金恶意圈钱的行为产生警惕。

　　挖空自家墙脚

　　在去年四季度进行拆分的基金，已经给投资者造成了很大的损失。即使在股市下跌了一段时间之后，今年以来进行拆分或大比例分红的基金，也使投资者的态度发生了变化。今年1月8日，华宝兴业多策略增长基金拆分，并进行了以100亿为目标的持续营销，至1月17日，该基金成功增肥至100亿元附近。

　　仅时隔1个多月之后，2月19日，华宝兴业动力组合基金宣布大比例分红，将单位基金净额降至1.0892元，这一次尽管华宝兴业基金公司继续使足力气鼓吹旗下基金历史收益率如何优秀，但投资者已经不像一个月前那样踊跃了。截至上周五，华宝兴业多略增长的单位净值为0.9897元，投资者开始被套牢，华宝动力组合的单位净值为1.0586元，上周五跌幅为2.52%，显示其资金净流入量有限。

　　在鼓动普通投资者购买其股票基金的同时，华宝兴业基金公司自身却拿出8000万元于2月22日购买旗下债券基金——宝康债券基金，而没有购买股票基金，显示该公司对于股市的风险还是心知肚明的。

　　其实，基金分拆与大比例分红的持续营销行为本身就自相矛盾，是一种利用投资者对基金公司的信任，寅吃卯粮的行为。从短期看，基金公司搞分拆或大比例分红可以得到两方面的利益：一是在基金净值降到1元后，确实会因投资者的不成熟而募到或多或少的资金；二是如果基金净值进一步下跌，基民会习惯于死扛 (这是一种被动的长期投资，与主动的长期投资是两回事)，而不是赎回，从而有利于基金公司有更长时间提取管理费。但是，这个由基金公司挖下的坑，在损害了基民的利益之后，也必将会最终损害基金公司自身的信誉。