创业板推出在即 基金寻找机会

　　本报记者　张伟霖　

　　深交所早在1999年就着手筹建创业板，而到了2000年后深交所一度停止了主板的IPO项目。

　　2002年，成思危提出创业板“三步走”建议，中小板作为创业板的过渡。直至2004年5月17日，深交所推出了中小企业板。但其IPO条件却与主板一样，仅在股本规模上有所区别——IPO发行股份数在1亿股以下的企业(金融行业除外)放在中小板，1亿股以上的大企业则在主板挂牌。

　　由于企业登陆中小板市场仍存在连续几年盈利及一定规模的要求，并不能满足国内创业类型小企业通过资本市场融资的需求，因此推出创业板已迫在眉睫。

　　而在2006年下半年，证监会主席尚福林表示将适时推创业板，从而使得市场对于创业板时间表产生遐想。

　　但直到2007年6月，创业板框架才初定，8月＜创业板发行上市管理办法＞(草案)再获得国务院批准。

　　在1月16-17日举行的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林指出，2008年将加快推出创业板，争取在今年上半年推出。1月19日，全国人大常委会副委员长成思危指出，创业板可能在“两会”以后推出。

　　近期监管层的言论则是首次明确了创业板的推出时间。

　　基金面临新机制

　　证监会前副主席屠光绍曾指出，开创业板市场，实际上是三位一体。首先就要有创业企业，这个在中国不成问题。但还缺了两位：一是缺前期机构投资者，主要是缺风险投资(VC)和私募股权投资(PE)，另外是缺创业板市场。

　　而据了解，创业板的上市资源储备丰富，中国资本市场研究会会长刘鸿儒此前更是在深圳表示，创业板的上市资源储备丰富，全国已有5万多个中小企业具备现有上市条件资格。而目前仅券商为创业板储备的拟上市公司普遍有20家左右，就国内有60多家保荐机构，以每家储备5家到10家拟上市资源计算，就有300到600家上市资源。

　　与此同时缺风险投资(VC)和私募股权投资(PE)也在2007年获得了突破性发展，清科研究中心的数据显示，背后有创投企业支持的上市公司2007年的融资额由2006年的2.99亿美元激增至191亿美元。

　　现在可谓是万事俱备，只欠东风！

　　富国基金副总经理陈继武对此就指出，推出创业板对于资本市场而言将堪称是与推出股指期货并驾齐驱的重要事件。

　　暂无创业板基金　

　　从历史上看，在2004年中小板推出之前，就有专门针对其成立的小盘基金——国联安德盛小盘精选基金和金鹰中小盘基金。

　　首只国联安德盛小盘精选基金更是以提前17天结束83亿多份的募集工作，个人的基金投资者认购份额占90.06%，创下当时国内开放式基金发行以来个人投资者开户绝对数、认购比例、开户比例三项最高记录。　

　　而随后的2006年，华夏基金管理公司也推出了中小板ETF基金。

　　但据记者的了解，在当前创业板推出在即的情况下，基金方面却并没有特别的准备。　

　　银华基金公司国际合作与开发部总监郑旭表示，银华将会把“创业板”作为未来拟发行基金的一种元素加入产品设计的方案中，但目前暂不会准备新的专门针对创业板的产品设计。

　　而易方达基金投资发展部总经理罗永刚也表示，易方达暂时也没有相应的计划，原因在于尚不确定创业板推出后的流动性状况。“创业板上市公司预计的流通盘均在3000万股以下，对于基金这样大规模的投资者，这样的流通盘肯定过小，流动性风险将会较大。因此，基金对中小企业板的参与程度仍然有限。”但罗永刚同时指出，一旦在未来的创业板上发现有价值的上市公司，如果监管层允许，易方达旗下基金当然也会加入投资。

　　富国基金副总陈继武则表示，除了流动性，富国还要考量上市公司IPO定价的合理性。目前富国做的工作主要是对拟上创业板公司摸个底。

　　同时陈继武指出，未来可能会有创业板基金的出现。但他表示，没有必要自己给产品限定门槛，中国经济发展产业升级太快，有价值的投资标的随时都在发生着变化，限定门槛反而不利于基金的发展。

　　另一方面，创业板将是一个风险偏好型资金的逐鹿市场，对于当前基金公司已经放开的专户理财产品来说，为了在同等投资环境下取得超越公募基金的业绩，创业板的推出或许将是其发展的一个重要契机。

　　而银华基金人士则指出，专户理财产品特点在于资金量较小，操作灵活，因而创业板对其而言会是可供投资的一个重要方向。