债券基金大突围(2)

　　追求稳健收益

　　对今年行情的不确定，导致一些投资者开始关注债券型基金。除了上述纯粹考虑短期避险的投资者外，也有相当一部分人从长远考虑，在自己的投资组合中放入少量的债券型基金。

　　有关统计数据显示，2007年债券基金份额平均收益达到23.56%，比2006年提高了7.4个百分点。一些表现抢眼的债券型基金，年回报甚至达到40%左右。如国投瑞银融华债券全年增长率高达56.05%，南方宝元债券全年增长率50.94%,长盛中信全债增长率42.37%，富国天利增长债券增长率38.7%，嘉实债券增长率30.28%。

　　债券型基金较低的风险和较好的收益，也是吸引投资者的重要原因。

　　“股票型基金虽然回报高，但风险也大，去年那么好的行情，我买的基金最后不但没赚钱，反而赔钱，你说亏不亏？所以改变策略了，买了债券型基金，虽其回报低，但收益稳定，不会颗粒无收。”基民王先生直言。

　　“债券型基金之所以受到投资者的青睐，是他们希望借债券型基金来保住牛市的胜利果实。”银河证券基金分析师李薇分析。目前股市震荡调整加剧，投资者将持有的股票基金转投债券基金，一方面可规避风险，保住牛市的胜利果实，另一方面可实现资产稳中有增。

　　从去年年底、今年年初以来，债券指数出现了连续上涨，显示了新的一年债券投资比较好的形势，“今年1月份债券型基金总体单位净值增长-0.443%，主要因为股票市场的下跌，造成债券型基金所持有的股票下跌带来的，其平均降幅明显低于股票型基金，其低风险特征非常明显，且债券比例大的基金如鹏华普天债券A、大成债券AB、嘉实超短债等具有明显的抗跌性。”中投证券基金分析师张宇表示,“债券型基金的抗跌性也是保守投资者转投债券型基金的一个因素。”

　　“打新型”债券基金占主流

　　值得一提的是，在去年行情中，债券型基金由于具备打新股的功能，因此一度在新股发行较为密集的时间出现了“跑赢”股票型基金的现象。

　　韩会永表示，债券型基金是以投资于债券市场为主，整体上波动性比较小、风险比较小，但它能够在它风险允许的范围内抓住一些债券市场以及新股市场，甚至可能还有一些债券型基金可以少量的投资于股票市场，能抓住这些市场的投资机会，整体上就能给投资者提供一个比较稳定、相对也比较高的投资回报。“随着股票市场的波动，我们将采取风险预算策略，在市场上涨幅度较大时止赢，在市场下跌较快时止损，以追求绝对回报为目标。”

　　“‘打新型’债券基金不论资产规模、基金数量还是发展趋势在债券型基金中显示出明显的优势。”李薇告诉记者。

　　从资产规模来看，截至2007 年12 月31 日，“打新型”债券基金资产规模市场占比就超过了65%，远超过其他类型债券型基金；从数量上来看，“打新型”债券基金也以17 只、超过1/2 的数量占据了绝对的优势。从发展趋势来看，国投瑞银稳定增利债券基金和汇添富增强债券、广发增强债券3只“打新型”债券基金接连获批。目前市场上“打新型”债券基金数量进一步扩大，发展速度较其他类债券基金更为迅速，成为主流债券型基金产品。

　　“2007年四季度大多纯债基金修改为可打新股的债券基金，在该季度股票型基金净值平均下跌1.91%、混合型基金净值平均下跌2.15%的同期，债券型基金净值却上涨了2.98%，尤其打新股的债券基金净值平均上涨4.55%。”冶小梅表示。根据联合证券策略部的统计，在过去一年新股按发行规模加权的平均年化收益率(未考虑资金成本和交易佣金)非常可观，深市网上申购收益率为12.76%，深市网下配售为15.52%，沪市网上申购为38.97%，沪市网下配售为27.35%。

　　“全身投资债券市场可能会错失股票市场结构性机会，而全身投资股票市场又不能忍受动辄200~300点的下跌，权益之计就是构建组合，不过选择券种、打新股以及在估值普遍不低的市场中寻找牛股都非一般投资者专长。”冶小梅告诉记者，“或许对于保守投资者来说，购买债券型基金是一个不错的选择。”